強周期下，中遠海控(601919.SH)再度大賺。
4月6日晚，中遠海控發布一季度業績預告，公司預計前三月盈利154.50億元，相較上年同期的2.92億元增長約52倍。
長江商報記者發現，這份驚艷的業績預告，在股票論壇、股吧中引起震動。2020年，中遠海控盈利99.27億元，今年短短三個月就碾壓了去年全年。目前，公司市值不到1800億元，動態市盈率不到5倍。
中遠海控解釋業績大幅增長原因，裝箱航運市場持續向好，中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值為1960.99點，與上一年同期相比增長113.33%。
航運是典型的強周期性行業，2011年、2012年及2016年，中遠海控在這三個年度的虧損金額均在百億左右。2017年，中國遠洋集團與中國海運集團完成聯合重組，中遠海控的綜合實力提升。
中遠海控業績大增，也是綜合實力的釋放，目前，公司自營集裝箱船隊運力超307萬標箱，位居全球第三。
連續四個季度凈利環比倍增
中遠海控創造了令人驚奇的經營業績。
根據業績預告，今年一季度，中遠海控預計實現歸屬于上市公司的凈利潤(簡稱凈利潤)為154.50億元，上年同期為2.92億元，同比增加151.58億元，增幅約為52倍。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為154.06億元，上年同期為0.76億元，同比增幅高達201.71倍。
去年二季度開始，中遠海控實現了經營業績持續高速增長。
從季度經營業績看，去年一季度，受疫情影響，公司實現的營業收入為361.09億元，同比增長2.95%，凈利潤為2.92億元，同比下降57.59%。二三四季度，公司實現的營業收入分別為379.44億元、436.56億元、535.50億元，同比增長2.48%、10.48%、35.78%，呈現逐季加速增長的良好勢頭。對應的凈利潤分別為8.46億元、27.23億元、60.67億元，同比增長53.79%、209.77%、30.53%。
環比來看，二三四季度的凈利潤增速分別約為189.73%、221.87%、122.81%。
今年一季度，公司凈利潤較去年四季度增長約154.66%。由此可見，去年二季度至今年一季度，公司實現了連續四個季度凈利潤環比倍增。
凈利潤倍增來自主營業務增長的結果。從扣非凈利潤方面看，2019年四季度，公司虧損3.03億元。去年一季度，受疫情影響，公司扣非凈利潤達到0.76億元，雖然同比下降86.04%，但環比實現扭虧為盈。
二三四季度，公司實現的扣非凈利潤分別為8.06億元、27.01億元、60.10億元，同比增長58.13%、223.07%、2081.32%，環比增長960.53%、235.11%、122.51%。今年一季度，扣非凈利潤為154.06億元，環比去年四季度增長約156.34%。跟凈利潤一樣，扣非凈利潤環比也實現了連續四個季度倍增。
凈利潤環比倍增，源于公司航運業務逐季量價齊升。去年一季度至四季度，公司綜合毛利率分別為8.91%、9.77%、15.17%、20.14%，對應的凈利率為1.87%、3.33%、8.23%、14.30%，毛利率、凈利率逐季上升，去年四季度的毛利率較一季度翻了一倍多，而凈利率增長更為明顯。
年報顯示，2020年，中遠海控實現營業收入1712.59億元，同比增長13.37%，凈利潤為99.27億元，同比增長46.76%，扣非凈利潤達95.93億元，同比增長505.10%。
公司解釋，全球經貿活動受到新冠疫情沖擊，集裝箱物流供應鏈受到巨大擾動。受益于中國科學有力的疫情防控措施，中國制造業率先實現復工復產，在助力全球抗疫和穩定全球貿易中發揮了重要作用。公司在努力保障全體船岸員工健康的同時，通過增運力、保供箱、提服務等措施全力保障全球運輸服務，集裝箱航運業務實現量價齊升，帶動業績大幅增長。
在今年一季度，集裝箱航運市場持續向好，中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值為1960.99點，與上一年同期相比增長113.33%，較去年第四季度增長53.8%，因此，公司航運業務繼續實現量價齊升，帶動利潤大幅增長。
業內人士分析稱，蘇伊士運河航道堵塞事件等加劇了全球航運市場具有不確定性，使得供求關系緊張，頭部企業因運力充足，在行業景氣度高漲的情況下，盈利能力更為明顯。
去年期間費減少10.71億
經營業績大幅增長一定程度上也是中遠海控規模效應釋放的結果。
中遠海控的前身是中國遠洋，于2007年在上交所主板掛牌上市。2007年，正是航運行業鼎盛時期，當年，公司實現營業收入938.80億元，凈利潤達190.85億元。
當年，也是A股大牛市行情，牛市及高景氣催生了大牛股。公司股價最高達68.40元/股，較其發行價8.48元/股上漲約706.60%。
然而，牛市行情之后，公司股價大幅下挫，到2013年7月30日跌至2.68元/股，較2007年的高價下跌了約96.08%。
與之對應的是，2008年，受全球金融危機影響，公司凈利潤下滑至108.30億元，同比下降43.27%，2009年，營業收入滑至557.35億元，凈利潤則為虧損75.41億元。2011年，公司實現扭虧為盈，但在2012年至2016年的五年內，公司扣非凈利潤均為虧損。
行業持續低迷，經營虧損、債務沉重，2017年，中國遠洋集團與中國海運集團完成聯合重組，成立了中國遠洋海運集團，中國遠洋更名為中遠海控，被定位為集裝箱全球服務集群上市平臺，除保留原有集裝箱業務，還注入并經營中海集運的全部集裝箱船舶和集裝箱，躍升為全球四大集運公司。
中遠海控主要通過中遠海運港口從事集裝箱和散雜貨碼頭的裝卸和堆存業務，其港口的碼頭組合遍布中國沿海的五大港口群、歐洲、南美洲、中東、東南亞及地中海等主要海外樞紐港。
據披露，截至2020年底，公司在全球36個港口營運及管理357個泊位，其中210個為集裝箱泊位，總年處理量達約1.18億標箱。公司旗下自營集裝箱船隊運力超過307萬標箱。
Alphaliner數據顯示，中遠海控集裝箱船隊規模排名穩居世界第三。
目前，公司經營278條國際航線(含國際支線)、54條中國沿海航線及80條珠江三角洲和長江支線，所經營的船隊在全球約105個國家和地區的352個港口均有掛靠。
正是規模優勢，使得中遠海控在航運強周期下釋放出驚人的盈利能力。去年以來，公司通過增運力、保供箱、提服務等措施，全力保障全球運輸服務，實現了量價齊升。
隨著經營業績向好，中遠海控的財務狀況也明顯好轉。截至2020年底，公司資產負債率為71.06%，較上年底的73.64%下降2.58個百分點。去年，公司財務費用為41.41.32億元，同比減少8.83億元。
值得一提的是，2020年，中遠海控的營業收入在增長，但銷售費用、管理費用同比在減少，合計減少1.88億元，加上同比減少的財務費用，期間費用合計減少10.71億元。