我們可知，大秦發債的申購時間為2020-12-14 ，一般情況下可轉債在申購一個月左右就會上市，也就是1月10號左右，就這兩天了，大家耐心等等。
1月15號，大秦發債上市交易。
大秦轉債上市預估價如何?
12月14日，大秦鐵路公開發行320億元人民幣可轉換公司債券，簡稱“可轉換債券”，債券代碼為“113044”。12月11日，正股價格6.81元，轉換價格7.66元，轉換價值88.9元，純債價值90.25元，保護價114.1元，債券年收益2.26%，排名AAA。
值得一提的是，公司主要運輸晉，陜和蒙地區的煤炭，2019年晉，陜和蒙的原煤產量占全國的70.5%，是中國最重要的煤炭生產和出口地區。參照大致評級和轉換價值的可轉換債券的溢價率，第一天的上市價格應該在110元左右，即每所中學的利潤應該在100元左右。
大秦發債上市會不會破發?先看看對比分析：
首先，海博可轉換債券的評級為A級，而大秦可轉換債券的評級為AAA級。目前，只有本鋼可轉換債券的溢價為25%，溢價為80元，而大秦可轉換債券如果按目前的價格進行拆分，將明顯低于其他同等評級的可轉換債券。其次，近期可轉債崩盤主要是債務違約風險造成的，比如本鋼可轉債涉及的華晨汽車(投資山海關)，以及民營企業：鴻達可轉債大股東，廣匯可轉債高負債。大秦鐵路是一項強大的國有資產，違約風險相對較小。最后，今天上市的京燕可轉換債券全部為103.45元，可轉換價值78.72元，溢價31.42%。然而，大秦可轉換債券的可轉換價值為84.46元，評級為AAA。即使大秦鐵路在此期間再次下跌，105元的上市價格應該還有希望。
對比一下本鋼和大秦的可轉債數據：
對比可以看出，大秦可轉換債券的發行量對企業凈資產的比例小于本鋼，發行量對利潤的比例小于本鋼，所以單從這一點來看，大秦可轉換債券到期還錢的壓力比本鋼小得多。
本鋼可轉換債券上市時的可轉換價值為70.58元，大秦可轉換債券目前的可轉換價值為86.16元。今年大秦可轉換債券的最低價格是9月25日的6.32元。假設大秦可轉換債券上市前一天收盤價跌至今年最低6.32元，可轉換價值為82.5元，仍遠高于本鋼可轉換債券上市時的價格。
那么大秦轉債上市當天會不會破發?
這個不能百分百確定。畢竟最近幾只可轉債都面臨違約風險，整個可轉債市場已經下跌。
與其考慮會不會破，不如考慮怎么處理。如果破發了，你要么持有到期等贖回，賺點利息。要么上市當天一手損失幾十塊錢，繼續購買下一只可轉債。畢竟這種丟篩子的游戲值得一玩。
最后，我們來回顧一下大秦債券發行的相關發行信息：
發行條款
1.債券評級：AAA，中央企業，無擔保(最高評級)
2.發行規模：320億(大規模)
3.票面利率：0.2%，0.5%，1%，1.8%，2.6%，8%(含3%)，合計14.1%(利率尚可)
4.股價下調：30~15~85%(相當滿意)
5.強制贖回：30~15~120%(相對寬松)
6.有條件轉售：2~30~70%(滿意)
7.有無網下：有
8.初始轉換價格：7.66
9.當前換算值：約88.38
10.在線申購代碼：783006
11.配售代碼：764006，每股配售2.152元可轉換債券，300股可配1手(1000元)
正股分析
正股是大秦鐵路(601006)，2006年上交所上市，主營業務是鐵路客貨運輸業務，其中貨運占比80%以上，是“西煤東運”規模最大的煤炭運輸企業，所轄的大秦線是我國“西煤東運”最主要的通道，貢獻了公司75%左右的貨運量，這也是公司名稱“大秦鐵路”的由來。
公司有兩點值得注意：第一，由于煤炭約占貨運量的85%，公司的收入與煤炭行業的周期性波動高度同步。其次，該公司近年來以高分紅而聞名。2019年，分紅現金71.36億，占凈利潤的一半以上，股息收益率高達5%。該公司還承諾，2019年未來三年的年分紅不低于71.36元。
2019年營收799.17億元，同比增長2.01%;凈利潤136.69億元，同比下降6.02%。今年前三季度營收526.79億元，同比下降12.02%;凈利潤89億，同比下降26.37%。
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