掛牌即破發(fā)
5月17日早間開盤，順豐房托報4.49港元/股，較發(fā)行價4.84港元/股跌9.8%;盤中股價繼續(xù)下跌，最高跌幅達12.65%。
工商信息顯示，順豐房托的管理人——順豐房托資產(chǎn)管理有限公司，是由順豐控股(002352)2020年10月23日在香港注冊成立，由順豐控股100%持有，順豐控股董事長王衛(wèi)擔任公司董事會主席。今年4月23日，順豐房托通過了港交所上市聆訊，擬在港募資3億美元。據(jù)彼時披露信息，順豐房托最快5月即可掛牌上市。
據(jù)了解，順豐房托投資組合初步以三處物業(yè)為底層資產(chǎn)，主要靠租金和管理服務獲得收入，相關資產(chǎn)位于香港、佛山、蕪湖三地。其中，香港物業(yè)為一個于2014年竣工的15層高的「坡道式」現(xiàn)代物流地產(chǎn);佛山物業(yè)為一個于2021年竣工的現(xiàn)代物流地產(chǎn)，配備有智能技術及量身訂造的設施;蕪湖物業(yè)為一個于2019年竣工的位于鳩江經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的現(xiàn)代物流地產(chǎn)。
企業(yè)對外披露信息顯示，截至2020年12月31日，順豐房托上述三處物業(yè)的可出租總面積約為30.8萬平方米，評估價值約為60.9億港元，物業(yè)的平均出租率約為94.9%。本次上市，順豐房托計劃向全球發(fā)售5.2億個基金單位, IPO定價為每個基金單位4.98港元。
實際上，作為香港房地產(chǎn)信托基金市場首個物流REIT，同時也是首個非地產(chǎn)的快遞企業(yè)赴港發(fā)行REIT，順豐房托在公開發(fā)售階段的表現(xiàn)較為可圈可點，最終獲得5倍認購，分配至公開發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目為5200萬個基金單位，占發(fā)售股份總數(shù)的10%(任何超額配股權獲行使前)。
就順豐房托“掛牌即破發(fā)”的原因，同策研究院資深分析師肖云祥向北京商報記者表示，或與該企業(yè)近年來盈利走低的因素有關。資料顯示，2018年-2020年三個年度，順豐房托取得的運營利潤分別為4.23億港元、2.86億港元、1.6億港元;歸屬于擁有人應占年內(nèi)盈利分別為2.98億港元、1.75億港元、2688萬港元。2020年歸母凈利潤同比降幅超85%。
業(yè)績較大依賴順豐控股
母公司經(jīng)營業(yè)績下滑，也被視為影響順豐房托上市首日股價表現(xiàn)的一大重要因素。
“順豐房托的利潤出現(xiàn)連續(xù)兩年下滑之外，順豐控股在一季度報中凈虧近10億元，這在一定程度上也造成了負面影響。” 肖云祥說道。
據(jù)順豐控股4月8日對外發(fā)布公告，該公司預計一季度虧損9億元至11億元。值得一提的是，受此消息影響，順豐控股4月9日股票開盤即跌停，當日報收72.72元/股。據(jù)悉，這也是順豐控股上市以來，首次在一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損。
順豐房托的股價表現(xiàn)受母公司影響，并不難理解。事實上，同行業(yè)內(nèi)諸多通過分拆集團業(yè)務實現(xiàn)新公司主體上市的企業(yè)類似，順豐房托過往的業(yè)績對母公司依賴程度較大。企業(yè)披露信息顯示，截至2020年末，順豐關聯(lián)租戶約占順豐房托同期總租金收入的80%。
此外，過去三年間，順豐關聯(lián)租戶占順豐房托基金總收益的百分比分別為62.4%、72.1%及78.3%;租賃予順豐關聯(lián)租戶及由順豐關聯(lián)租戶運營的可出租面積，所占百分比分別約為45.2%、62.3%及76.3%。
順豐房托的上市，也被業(yè)內(nèi)視為順豐控股盤活資產(chǎn)進行融資的一大手段，這在該公司管理層的公開表述中也得到了一定印證。此前在談及順豐房托上市事宜時，順豐房托行政總裁兼執(zhí)行董事翟迪強就曾表示，“順豐控股在香港成立順豐房托是策略性部署融資計劃的一部分，香港作為國際金融中心，順豐房托的成立將會為集團提供很好的融資渠道。”
知名地產(chǎn)分析師嚴躍進指出，影響順豐房托股價下跌的因素還有很多，包括近期股票市場處于一個比較波動的時期，受國際市場的影響較大。但就順豐房托基金整體業(yè)務及成長性來看，其實還是有很多優(yōu)勢的，包括背后的物流產(chǎn)業(yè)和物業(yè)地產(chǎn)發(fā)展機會等，都會對此類企業(yè)的業(yè)務發(fā)展形成影響。
就“上市即破發(fā)，后續(xù)如何穩(wěn)固投資者信心”、“接下來如何改善‘母公司依賴癥’”等問題，北京商報記者致電順豐房托方面，但截至記者發(fā)稿，電話未能接通。