資管市場對外開放在2018年邁上了新臺階。富達(dá)、貝萊德、先鋒領(lǐng)航、瑞銀、橋水等外資巨頭正加速搶灘中國資管市場，紛紛爭取私募牌照或公募控股權(quán)，而中國萬億級養(yǎng)老金市場也令外資虎視眈眈。
面對來自全球領(lǐng)先資管公司的步步緊逼，境內(nèi)資管機(jī)構(gòu)也在投資業(yè)績、專業(yè)人才及管理機(jī)制等三方面努力修煉內(nèi)功。可以預(yù)見，外資機(jī)構(gòu)所形成的“鲇魚效應(yīng)”必將促使境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提升自身實(shí)力，從而使資管市場形成多元化的良性競爭格局。
外資巨頭接踵而至
2016年6月中國證監(jiān)會允許符合條件的外商獨(dú)資和合資企業(yè)申請登記成為私募證券基金管理機(jī)構(gòu)，海外資管巨頭便開始布局中國市場。
去年至今，富達(dá)、瑞銀資管、惠理、安本標(biāo)準(zhǔn)投資、貝萊德、橋水等多家全球重量級資管機(jī)構(gòu)先后在中國基金業(yè)協(xié)會完成私募管理人備案登記。目前，這些外資私募機(jī)構(gòu)備案的私募基金已有20余只，涵蓋了股票、固定收益、CTA等多種策略。
實(shí)際上，獲取私募基金管理人資格只是這些外資巨頭的“小目標(biāo)”。隨著政策逐步放開，他們對中國公募基金牌照的濃厚興趣已逐步顯現(xiàn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制已放寬至51%，實(shí)施3年后，外資投資比例將不受限制。
今年年初，先鋒領(lǐng)航中國區(qū)總裁就曾明確表示，未來想獲得全持股的公募牌照。富達(dá)國際相關(guān)人士也表示，長遠(yuǎn)目標(biāo)并沒有改變，未來肯定要涉足中國公募基金業(yè)務(wù)。貝萊德CEO在致股東的信中表示：“獲得中國公募基金牌照之后，貝萊德就能在中國銷售公募產(chǎn)品，這對于增加貝萊德在中國的存在感非常重要。”
中國龐大的市場體量太誘人
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，放眼全球，當(dāng)前許多成熟市場金融資產(chǎn)的增長已變得十分緩慢，而中國是極少數(shù)金融資產(chǎn)不斷增長的國家之一，中國資管市場的巨大潛力是外資加緊“跑馬圈地”的重要原因。
“中國市場太大了，這是任何外資資管公司都難以忽略的機(jī)遇。”安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理(上海)有限公司總經(jīng)理王一文稱。
在一位私募基金人士看來，歐美特別是美國股市經(jīng)歷了長達(dá)9年的牛市，已有一定的泡沫。目前，道瓊斯工業(yè)指數(shù)動態(tài)市盈率高達(dá)30倍，而中國A股上證綜指動態(tài)市盈率僅為12.8倍，為全球范圍內(nèi)最便宜的股票市場之一，外資加速布局并不意外。
除了公募業(yè)務(wù)，中國萬億級養(yǎng)老金市場也是外資機(jī)構(gòu)最為看重的投資機(jī)會。中投顧問數(shù)據(jù)顯示，中國有近84%的養(yǎng)老投資需求還未得到滿足，預(yù)計到2022年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過11萬億元。
“富達(dá)國際在中國的長期目標(biāo)就是進(jìn)入養(yǎng)老金市場。如何推進(jìn)在中國養(yǎng)老金市場的布局，是我們每天都在思考的問題。”富達(dá)集團(tuán)的女掌舵人阿比蓋爾·約翰遜表示。
鲇魚效應(yīng)倒逼境內(nèi)機(jī)構(gòu)提升競爭力
隨著外資資管機(jī)構(gòu)從不起眼的“小眾群體”逐步發(fā)展成一個“生態(tài)圈”，境內(nèi)資管機(jī)構(gòu)正面臨前所未有的激烈競爭。
在A股投資能力上，盡管境內(nèi)機(jī)構(gòu)占盡本土化優(yōu)勢，但從過往10年的A股投資業(yè)績來看，外資顯然也有優(yōu)勢。長江證券(000783,股吧)的一份研報顯示，從2005年初至2018年3月23日，QFII的年化收益率高達(dá)22.43%，在基金、保險、券商、銀行、社保等機(jī)構(gòu)投資者中排名第一。
據(jù)記者了解，外資在扎根中國市場時所產(chǎn)生的大量本土人才需求，也給境內(nèi)機(jī)構(gòu)帶來了嚴(yán)峻的考驗。
今年以來，包括貝萊德、瑞銀資管、富達(dá)國際等在內(nèi)的外資資管巨頭，針對銷售、合規(guī)、投資研究等多個崗位發(fā)布了大量招聘啟事，其關(guān)鍵要求便是既要有豐富的行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，還要精通中國文化。
除了面臨投資業(yè)績和專業(yè)人才的競爭，外資更加成熟完善的管理機(jī)制也將形成“鲇魚效應(yīng)”，倒逼境內(nèi)機(jī)構(gòu)提升實(shí)力，從而使整個資管市場形成多元化的良性競爭格局。
星石投資楊玲認(rèn)為，外資資管巨頭先進(jìn)的投資理念和運(yùn)營模式將在境內(nèi)市場經(jīng)受檢驗，其中成功的經(jīng)驗將被市場吸收和借鑒。同時，外資巨頭強(qiáng)大的品牌效應(yīng)使它們在募資端具備優(yōu)勢，而這勢必倒逼內(nèi)資修煉內(nèi)功，鍛造品牌。