自去年10月正式啟動上市計劃，國元農業保險股份有限公司(以下簡稱“國元保險”)近期動作連連。除連續兩筆股權無償劃轉之外，包括董事長、總裁在內的高管層相繼發生變動。
著名經濟學家宋清輝對中國網財經記者表示，在國元保險計劃上市的中途，更換董事長和總裁，原因有很多，但此舉無疑會給上市計劃帶來負面影響。在IPO中會有一個各方都普遍的關注點，即“發行人近三(兩)年董事、高管是否發生重大變化”。一般而言，中國證監會對發行人最近三年(創業板為兩年)年內，董高人員對公司的持續治理、經營有一個穩定性、持續性的基本要求。
兩筆股權無償劃轉
近日，國元保險公告披露，原股東安徽省安慶發展投資(集團)有限公司(以下簡稱“安慶發展”)、滁州市城市投資控股集團有限公司(以下簡稱“滁州投控”)將持有股份無償劃轉。
資料顯示，安慶發展原持有國元保險112,359,600股股份，持股比例4.86%。滁州投控原持有國元保險22,471,920股股份，持股比例0.97%。
值得注意的是，安慶發展、滁州投控上述2筆股權均為無償劃轉。劃轉后，安慶市同慶產業投資有限公司(以下簡稱“同慶產業”)接受安慶發展的原持股股權，而滁州市融資擔保集團有限公司(以下簡稱“滁州擔保”)接受滁州投控的原持股股權。
截至2021年3月12日，國元保險共有30家股東公司。其中，安徽國元金融控股集團有限責任公司(以下簡稱“國元金控集團”)持股18.18%，華茂集團股份有限公司持股7.78%。其余28家股東持股比例均不足6%。
宋清輝對中國網財經記者表示，一般來說，無償劃轉基于相關稅收成本、相關政策統籌等綜合考慮。中國精算師協會創始會員徐昱琛則指出，一般無償劃轉常常發生在國有企業之間，可能是出于業務板塊調整等考慮。
董事長、總裁“突變”
除股權變動外，國元保險近期包括董事長、總裁等高管人選也發生變動，尤其是在位近13年的原總裁殷寅引來較多關注。
3月18日上午，國元保險召開領導干部會議，宣布了前后兩任總裁人選的更替。具體來看，程斌被推薦為國元保險總裁人選，原總裁殷寅不再擔任總裁職務。
值得注意的是，自2008年成立，國元保險總裁一職歷來由殷寅擔任。截至2021年3月，殷寅已擔任國元保險總裁近13年。資料顯示，殷寅1962年2月生，今年59歲，曾擔任平安保險基層支公司總經理、分公司團險總監等。而新任總裁程斌為國元保險原副總裁，2008年便開始任職副總裁。程斌曾在人保、中國人壽、平安財險、華安財險等機構任職。
相較總裁職位人選的穩定，國元保險自成立后，已變更3任董事長。首任董事長張子良自國元保險成立之初一直任職至2018年才卸任。之后便由吳天擔任董事長，而就在此次總裁人選調整之前，國元保險的董事長人選較先做出調整。
根據國元保險2020年12月28日公告，董事會選舉蔡皖伶為國元保險第五屆董事長，而前任董事長吳天因工作調整不再擔任職務。實際上，吳天擔任董事長才不到3年時間。這對于一貫“專一”的國元保險來說，透露出一絲蹊蹺。
同時，除總裁調整外，國元保險常務副總裁、董事會秘書、監事會主席等職務也發生變動。對于此次大范圍高管變動，國元保險稱現為上市輔導期，不便接受采訪。
而從公開資料來看，此次班子任免，是國元保險第一大股東國元金控集團的決定。國元金控集團董事長方旭指出，這次國元保險干部調整任用，是充分考慮國元保險班子現狀、崗位空缺和干部個人特長而做出的。
宋清輝對中國網財經記者表示，在國元保險計劃上市的中途，更換董事長和總裁，原因有很多，但此舉無疑會給上市計劃帶來負面影響。在IPO中會有一個各方都普遍的關注點，即“發行人近三(兩)年董事、高管是否發生重大變化”。一般而言，中國證監會對發行人最近三年(創業板為兩年)年內，董高人員對公司的持續治理、經營有一個穩定性、持續性的基本要求。
盈利能力疲軟
談起上市，必然會考察一家企業的財務狀況。同花順iFinD數據顯示，自成立后，國元保險均實現盈利。2009年至2020年間，國元保險累計實現凈利潤18.8億元。
但具體分析來看，近些年國元保險盈利能力有所疲軟。成立最初幾年，國元保險凈利潤持續上升，2015年為盈利高峰期，當年凈利潤實現4.04億元。2016年則迅速降落至2.06億元，2017年回升至2.8億元，但仍與2015年的盈利高峰值相差甚遠。2018年僅盈利0.85億元、2019年盈利1.75億元、2020年僅為0.88億元，同比下降近50%。
除此之外，國元保險主業近年來也有所萎靡。中國網財經記者曾在國元保險謀劃IPO背后：年內被執行標的達527萬 實控人原黨委書記被公訴中提到，據同花順iFinD數據統計，相較過去十年(2009年-2018年)16%-37%之間的同比增速水平，近兩年國元保險的保險業務收入同比增速明顯放緩。2019年國元保險保險業務收入出現同比負增長，在2019年的低基數背景下，2020年其保險業務收入也僅同比增長16.8%。
而從主營業務農業保險來看，國元保險2019年農業保險保險業務收入占比為97.3%。相較2018年的98.7%，以及2017年和2016年98.9%，占比明顯下降。
另外，從年報來看，近幾年占據國元保險前五大商業險種的短期健康險、車險、意外險、責任保險、企財險(或家財險)均承保虧損(2019年企財險、2017年家財險除外)。其中，除2015年、2016年外，短期健康險承保虧損數額最大。近五年承保利潤分別為-3722萬元(2019年)、-4971.07萬元(2018年)、-9645.89萬元(2017年)、-6169.42萬元(2016年)、-2523.99萬元(2015年)。而2015年、2016年車險承保利潤分別為-5321.51萬元、-9791.61萬元。
宋清輝對中國網財經記者表示，持續盈利能力也是監管層重點關注的要點，近年來國元保險盈利能力有所下降，勢必會對于該公司上市計劃產生不利影響。中國精算師協會創始會員徐昱琛還指出，盈利能力、承保利潤等還會對上市估值有影響。