因研發腺病毒載體的新冠疫苗，康希諾生物(06185.HK)一度股價高昂，成為“新冠疫苗第一股”。然而，由于尚未有一款產品實現商業化，康希諾生物還沒有實現盈利，虧損幅度逐年走高。長江商報記者粗略統計發現，近五年康希諾生物累計虧損已經超過8億。數據顯示，2016-2019年，康希諾分別虧損4990萬元、6450萬元、1.38億元、1.57億元。
2月17日，康希諾生物發布盈警：預計2020年凈虧損人民幣4億元到4.3億元，虧損同比擴大155.1%到174.3%;報告期內，公司加大研發投入，尤其是新冠疫情爆發以來，推進重組新型冠狀病毒疫苗(腺病毒載體)的研發進展，研發費用大幅上升。2020年，康希諾生物預計研發費用為4.4億-4.7億元，與上年同期相比，增加2.88億元至3.18億元，同比增加189.96%-209.73%。公司在半年報中稱，未來一段時間內，預期存在累積未彌補虧損并將持續虧損。目前，公司推進了一系列創新疫苗的研發，核心疫苗產品有望年內上市，在一定程度上有望提升業績。
首只“A+H”疫苗股持續投入研發
資料顯示，康希諾生物成立于2009年，由跨國制藥企業高管及科學家回國創立，是一家致力于研發、生產和銷售符合中國及國際標準疫苗產品的創新型生物科技企業。去年7月15日，據證監會發布，康希諾生物股份公司(06185.HK)獲得科創板上市注冊批文，正式進入發行階段。8月13日，正式登入科創板，成為首只“A+H”疫苗股。康希諾旨在研發、生產和銷售符合中國和國際標準的高質量疫苗，研發管線中的現有核心產品均為該領域內創新品種或優質品種，其定位均為國內中高端市場。按銷售收入計，疫苗市場總規模由2014年的233億元人民幣增至2019年的425億元人民幣，預計到2030年將達到1320億元人民幣，年均復合增長率為10.9%。正是基于對新冠疫苗前景的看好，率先在港股市場上市的康希諾生物受到投資者追捧，上市一年多，漲幅最高超過10倍;康希諾回A后，依然熱度不減，公司在科創板上市首日漲幅達到87.45%，最新收盤總市值仍高達1242億元。不過，根據公司招股書顯示，康希諾成立11年，由于疫苗產品尚未實現商業化銷售，公司產品尚未實現銷售收入，康希諾在報告期還未實現盈利且有虧損。但康希諾仍將持續投入研發、生產基地建設。在產能建設方面，康希諾生物也一直在積極布局，除了在推進其自有廠房的建設，還在積極尋求合作伙伴，保障新冠疫苗的產能及后續供應。去年8月，公司與上海醫藥簽署戰略合作，雙方將開展疫苗產品全方位合作，以提高疫苗產業鏈的供應保障能力;將在全國范圍內開展疫苗產品存儲、配送以及供應鏈服務合作。天風證券分析師分析，在監管強化、國產大品種驅動等多重因素的推動下，我國疫苗行業進入黃金發展期，優質企業的優勢、稀缺性將進一步體現。
業績累虧積極研發新品上市
由于尚未實現商業化銷售，康希諾生物一直沒有實現盈利，虧損幅度逐年攀升。數據顯示，2016-2019年，康希諾分別虧損4990萬元、6450萬元、1.38億元、1.57億元。2020年前三季度，康希諾歸母凈虧損擴大至1.76億，同比增長88.17%，而營業總收入僅有567億元。根據其2月17日發布的業績預告，預計截至2020年12月31日年度實現歸屬于母公司所有者的凈虧損為人民幣4億元到人民幣4.3億元，相比上一年約人民幣1.57億元，增加155.1%到174.3%。與此同時，隨著產品線的不斷豐富，康希諾生物的研發開支由2018年度的1.136億元增加33.5%至2019年度的1.517億元。2020年，康希諾生物預計研發費用為4.4億-4.7億元，與上年同期相比，增加2.88億元至3.18億元，同比增加189.96%-209.73%。康希諾自身也意識到盈利問題，積極研發新產品尋求上市。去年7月26日，康希諾生物發布公告稱，公司已和輝瑞簽署推廣服務協議，其自主研發的四價腦膜炎球菌結合疫苗曼海欣(MenhyciaTM)獲批上市后，將由輝瑞公司負責其在中國大陸市場的學術推廣，合作期限最長為10年。作為有望首款實現商業化產品，曼海欣的上市銷售讓康希諾生物實現自我造血能力。2020年康希年諾生物推進了一系列創新疫苗的研發。目前，康希諾生物建立了覆蓋13種傳染病的16種疫苗的研發管線，涵蓋了對新型冠狀病毒肺炎、埃博拉病毒病、結核病、腦膜炎、百白破、帶狀皰疹等一系列疾病的預防。其中，曼海欣是最臨近商業化的疫苗產品之一。不過，在持續不斷的研發投入下，康希諾生物想要實現盈利，還需要推動更多產品的上市。