靖遠(yuǎn)轉(zhuǎn)債申購情況
12月10日，靖遠(yuǎn)煤電公開發(fā)行28億元可轉(zhuǎn)換公司債券，簡稱為“靖遠(yuǎn)轉(zhuǎn)債”，債券代碼為“127027"。
評級內(nèi)容：
中證鵬元信用評級有限公司向貴公司及貴公司發(fā)行的甘肅靖遠(yuǎn)煤電，從經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營競爭、財務(wù)實力、債券償還擔(dān)保等事項對股份有限公司2020年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行了跟蹤、分析和評價。經(jīng)本公司證券評級評估委員會審核，貴公司長期信用評級為AA，評級前景穩(wěn)定，本期舉債信用評級為AA。
如果貴公司不同意上述評估結(jié)果，可以在接到本通知后五個工作日內(nèi)，以書面形式向我公司提出重新評估請求，并提供相應(yīng)的補充資料。
[正股]靖遠(yuǎn)煤電(000552)，工業(yè)：能源和采礦服務(wù);主營業(yè)務(wù)：采煤;【正股評估】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)54天，比較快;庫存有35天的周轉(zhuǎn)期，更快;經(jīng)營現(xiàn)金流一般，有偏差;資金物產(chǎn)豐富;期股過去成長性差;ROE6.8，低;PB0.8，PE(TTM，扣除)13，估值低;流動性好。總體而言，正股基本面一般，估值較低。
估價：
根據(jù)2020年第三季度報告結(jié)果和最新凈資產(chǎn)收益率7.08%，靖遠(yuǎn)煤電靜態(tài)估值市盈率為13.46，市盈率為0.89倍，增長估值PEG為1.97。
參照大致評級和轉(zhuǎn)換值的可轉(zhuǎn)換債券溢價率，預(yù)測合理定位在113元左右，即每所中學(xué)一個標(biāo)志的利潤130元。
假設(shè)原股東優(yōu)先認(rèn)購40%-80%，網(wǎng)上認(rèn)購9萬億元，預(yù)計全額認(rèn)購的中標(biāo)概率為6.2%-18.7%。
每股配售面值1.2243元的可轉(zhuǎn)換債券，市值包括可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先配售權(quán)的比例為39.75%。
根據(jù)可轉(zhuǎn)債上市的定位，如果當(dāng)前股價不變，搶配股的投資者收益率為5.17%。
綜合評分
根據(jù)正股的業(yè)績和估值，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值和評級以及收益率：債券的綜合評級* * * *。
發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的：
本公司擬利用自有資金，在集中招標(biāo)回購股份，回購價格不超過4.3元/股，資金總額不低于1.5億元(含)且不超過3億元(含)，回購期限不超過12個月。
具體而言，回購按總資金3億元計算，回購股價上限為4.3元/股。預(yù)計回購股份數(shù)量約為6976.7萬股，約占公司當(dāng)前總股本的3.05%;根據(jù)回購總額1.5億元的下限和回購價格4.3元/股的上限，預(yù)計回購股份數(shù)量約為3488.37萬股，占公司目前股本總額的1.53%。回購股份的具體數(shù)量以回購結(jié)束時的實際回購股份數(shù)量為準(zhǔn)。
靖遠(yuǎn)煤電表示，回購的股份將用于轉(zhuǎn)換公司公開發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，不會影響公司的正常持續(xù)經(jīng)營，有助于維護(hù)公司股票市值和投資者的利益，促進(jìn)公司持續(xù)、長期、健康發(fā)展。
發(fā)行人的盈利能力是可持續(xù)的：
1、最近三個會計年度連續(xù)盈利。
大信會計師事務(wù)所對公司 2017、2018 年度財務(wù)報告進(jìn)行了專項審計，并出 具了大信審字[2019]第 1-03903 號標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的專項《審計報告》。 信永中和會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)對公司 2019 年的財務(wù)報告進(jìn)行了 審計，并出具了 XYZH/2020YCA20007 號標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告。 本保薦機(jī)構(gòu)查閱了發(fā)行人最近三年的審計報告。經(jīng)核查，發(fā)行人 2017 年、 2018 年和 2019 年歸屬于母公司股東的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與 扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據(jù))分別為 55,221.10 萬元、57,278.47 萬元和 52,474.07 萬元，發(fā)行人最近三個會計年度連續(xù)盈利。
2、發(fā)行人業(yè)務(wù)和盈利來源相對穩(wěn)定，不存在嚴(yán)重依賴于控股股東、實際控 制人的情形。
本保薦機(jī)構(gòu)查閱了發(fā)行人相關(guān)業(yè)務(wù)資料，實地考察了發(fā)行人主要經(jīng)營場所并對高級管理人員、業(yè)務(wù)骨干等相關(guān)人員進(jìn)行訪談，了解發(fā)行人業(yè)務(wù)和盈利來源的穩(wěn)定性。經(jīng)核查，發(fā)行人業(yè)務(wù)和盈利來源相對穩(wěn)定，具有獨立完整的業(yè)務(wù)體系及直接面向市場獨立經(jīng)營的能力，不存在嚴(yán)重依賴于控股股東、實際控制人的情形。
關(guān)鍵詞： 靖遠(yuǎn)發(fā)債 上市 申購