2018年，中原銀行的凈利潤下滑近4成，而連續(xù)5年超行業(yè)平均水平的不良率或為其主要原因

《投資者網(wǎng)》汪下弟

中原銀行(01216.HK)自成立以來，不良貸款率始終高于商業(yè)銀行平均水平，這也導(dǎo)致公司2018年資產(chǎn)減值損失高達(dá)68.51億元，是歸屬于本行股東凈利潤的2.8倍。2018年，公司歸屬于本行股東凈利潤出現(xiàn)上市來首次負(fù)增長，跌幅近40%。

另一方面，公司在年初收購了一家“零不良”金融租賃公司，業(yè)內(nèi)人士稱，收購不僅為了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，或有其他用途。

凈利下跌 不良率高居不下

中原銀行2018年歸屬于本行股東凈利潤出現(xiàn)自上市以來首次負(fù)增長，下跌幅度為40%左右。公司年報顯示，截止2018年末，中原銀行歸屬于本行股東凈利潤為24.15億元，2017年為38.39億元，同比下降37.1%。

值得注意的是，在歸屬于本行股東凈利潤出現(xiàn)大幅下滑的同時，中原銀行的總資產(chǎn)規(guī)模卻在增長(2018年較2017年增加了984.55億元，增幅為18.9%)。

中原銀行的歸屬于本行股東的凈利潤為何出現(xiàn)如此大幅下滑?

中原銀行告訴《投資者網(wǎng)》，2018年，本行嚴(yán)格執(zhí)行逾期90天以上貸款全部納入不良并足額計提減值準(zhǔn)備的監(jiān)管政策，采取更為審慎的風(fēng)險分類標(biāo)準(zhǔn)，充分計提風(fēng)險準(zhǔn)備致年度歸屬于股東的凈利潤較往年出現(xiàn)下滑。

計提減值準(zhǔn)備對應(yīng)的是資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)減值損失。公司年報顯示，截止2018年末，資產(chǎn)減值損失為68.52億元，是歸屬于本行股東凈利潤的2.8倍，相較于2017年的20.28億元上漲了237.8%，增量為48.24億元。2014-2017年，資產(chǎn)減值損失一般都是20億元上下波動。

與資產(chǎn)減值損失對應(yīng)的是，截止2018年12月31日，中原銀行的不良貸款率高達(dá)2.44%，一舉突破2%，相較于2017年上漲了0.61%;2014-2017年，公司的不良貸款率始終在2%以下。

不僅如此，公司自成立以來，不良貸款率始終高于行業(yè)平均水平。2014-2018年，中原銀行不良貸款率分別為1.92%、1.95%、1.86%、1.83%、2.44%;2014-2018年商業(yè)銀行不良貸款率分別為1.29%、1.94%、1.74%、1.74%、1.89%。同時，2018年商業(yè)銀行的不良貸款率為10年新高，中原銀行的不良貸款率比該水平還高0.55%。

截止2018年末，中原銀行對公貸款總額為1491.99億元，占總額比重50.9%，較年初增加242.28億元，增幅為19.4%;個人貸款總額為1051.71億元，占總額比重為41.1%，較年初增加312.39億元，增幅42.3%。

公司貸款方面，截止2018年末，公司保證貸款658.87億元，占總額比重為50.6%;個人貸款方面，個人住房貸款為508.66億元，占總額比重為48.4%。

然而，截止2018年末，公司貸款中短期貸款的不良貸款余額為44.67億元，不良貸款率為5.27%;2017年的不良貸款余額和不良貸款率分別為21.08億元、2.75%。

另一方面，2018年個人貸款中的個人經(jīng)營性貸款的不良貸款余額為7.91億元，不良貸款率為3.78%;2017年的不良貸款余額、不良貸款率分別為9.49億元、4.69%。因此，中原銀行的個人經(jīng)營性貸款不良情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

中原銀行稱，2018年本行公司類不良貸款余額約46.50億元，較上年末增加約20.63億元，不良貸款率較上年末上升約1.28%至3.57%;本行公司不良貸款增加主要是由于本行年末執(zhí)行更佳審慎的五級分類標(biāo)準(zhǔn)，將逾期90天以上貸款全部計入不良;且本行授信客戶以中小企業(yè)客戶為主，受經(jīng)濟(jì)下行影響較大，經(jīng)營困難導(dǎo)致還款能力減弱。

按照貸款五級分類劃分，截止2018年末，次級類、可疑類、損失類金額分別為27.81億元、22.74億元、11.53億元，這三類屬于不良貸款，不良貸款余額為62.07億元，比2017年增長18.32億元，占比為2.44%。

按照行業(yè)來看，制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、農(nóng)林牧漁的不良貸款率分別為7.53%、6.11%、5.87%;不良貸款余額分別為21.93億元、10.99億元、2.41億元。

此外，公司的撥備覆蓋率也呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢。截止2018年末，中原銀行撥備覆蓋率為156.11%，相較于2017年的197.50%下降41.39%。2014-2016年，撥備覆蓋率分別為219.32%、210.48%、207.09%。

大額計提資產(chǎn)減值損失傳導(dǎo)至凈利潤下滑，從而使得資本充足指標(biāo)出現(xiàn)惡化。2018年，中原銀行的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.37%、11.49%、9.44%;2017年，分別為13.15%、12.16%、12.15%。除了資本充足率出現(xiàn)小幅上升，其余兩個指標(biāo)均下滑。唯獨資本充足率上升的原因或是2018年公司成功發(fā)行100億元二級資本債。

巨資收購

盡管中原銀行凈利潤表現(xiàn)不佳，但公司仍舊愿意斥巨資收購金融租賃公司。業(yè)內(nèi)人士稱，收購不僅為了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，或有其他用途。

今年2月19日，中原銀行和河南萬松建設(shè)工程有限公司(以下簡稱“河南萬松”)接盤了邦銀金融租賃股份有限公司(以下簡稱“邦銀金租”)，作價47.35億元。其中，中原銀行出資42.62億元，持股比例90%;河南萬松出資4.74億元，持股比例10%。

轉(zhuǎn)讓方是成都農(nóng)村商業(yè)銀行和安邦人壽保險股份有限公司，兩者持股比例分別為51%、49%。至此，邦銀金租將成為中原銀行非全資附屬公司，其賬目將會納入綜合賬目，或?qū)傎~目起到潤色作用。

邦銀金租官網(wǎng)顯示，2018年公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)投放106億元，年末資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到288億元，同比增長15%;凈利潤為2.67億元，撥備前利潤為5.05億元，盈利能力不斷提升;資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，持續(xù)保持“零不良”。“零不良”或許就是中原銀行看中邦銀金租的原因，因為公司自身不良率已突破2%。

蘇寧金融研究院高級研究員黃大智告訴《投資者網(wǎng)》，“銀行收購金融租賃公司主要在于牌照價值。對于銀行來講，如果有了租賃牌照，其資金可以直接向租賃公司提供，即成為資金方，而且錢的方向可控，知道錢真正流向了哪里。銀行收購金融租賃公司可以為銀行帶來現(xiàn)金流穩(wěn)定、期限長，規(guī)避某些監(jiān)管規(guī)定和稅收上的政策等利好影響，可以說是戰(zhàn)略上的選擇。”

值得注意的是，為了收購這家“具有戰(zhàn)略意義”的金融租賃公司，中原銀行花了40多億元。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴《投資者網(wǎng)》，“按照邦銀金租2018年凈利潤為2.67億元，對應(yīng)PE差不多20倍。一般實際交割都是按照預(yù)期年度的，如果2019年預(yù)期利潤3億元，其實PE只有15倍，和現(xiàn)在銀行或者券商PE相比還算正常，但也不能說便宜。”

財經(jīng)評論員郭施亮向《投資者網(wǎng)》表示，“股權(quán)轉(zhuǎn)讓有多種轉(zhuǎn)讓方式，例如凈資產(chǎn)額作為標(biāo)準(zhǔn)確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格、按照評估價格轉(zhuǎn)讓、通過出資額的辦法確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格和自由協(xié)商。不過，以出資額確認(rèn)價格以及凈資產(chǎn)額確認(rèn)價格是目前較為公開透明、接受程度較高的方式，如果交易雙方嚴(yán)格按照法律合同要求執(zhí)行，在實際執(zhí)行時溢價或可控。”

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