1月22日，浙江祥源文化股份有限公司(600576.SH，原名萬(wàn)家文化，下稱祥源文化)收?qǐng)?bào)4.26元，相較于趙薇展開(kāi)收購(gòu)行動(dòng)后于2017年1月17日拉升到的最高價(jià)25元，跌幅超過(guò)80%，市值蒸發(fā)近百億。
4天前的1月18日，祥源文化公告稱，收到浙江省杭州市中級(jí)人民法院發(fā)來(lái)的17份《民事判決書》及相關(guān)法律條文。杭州中院對(duì)17名原告起訴祥源文化證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案作出一審判決。判決被告賠償原告合計(jì)人民幣48.8萬(wàn)元。趙薇對(duì)案件裁定的債務(wù)將承擔(dān)連帶責(zé)任。
截至公告日，祥源文化共計(jì)收到511起證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件(含已撤訴案件1起)，訴訟金額共計(jì)6054萬(wàn)元。除已經(jīng)一審判決的17起案件，其它尚未開(kāi)庭。此次一審判決的勝訴，將使公司面臨大規(guī)模糾紛案的風(fēng)險(xiǎn)。
一場(chǎng)收購(gòu)帶來(lái)的鬧劇
祥源文化如今的困境，始于2年前的一場(chǎng)收購(gòu)鬧劇。
2016年11月12日，以趙薇及其丈夫黃有龍名字命名的龍薇傳媒正式成立。一個(gè)月后，這家注冊(cè)資金僅200萬(wàn)，尚未開(kāi)展任何業(yè)務(wù)的公司與萬(wàn)家文化控股股東萬(wàn)家集團(tuán)簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議。此后祥源文化發(fā)布公告稱，龍薇傳媒擬以30.6億源收購(gòu)祥源文化29.14%的股份。2016年12月29日，祥源文化收到上交所關(guān)于萬(wàn)家股份權(quán)益變動(dòng)相關(guān)事宜的問(wèn)詢函，并在2017年1月12日回復(fù)，披露了龍薇傳媒收購(gòu)公司的資金來(lái)源。龍薇傳媒擬用來(lái)收購(gòu)的30.6億源中，30億元為借款。
具體來(lái)說(shuō)，即收購(gòu)所需的30.6億元全部為自籌資金。其中股東自由資金借款6000萬(wàn)，未收取利息等資金成本;第三方自由資金借款15億元，籌資成本為年化利率10%;擬向金融機(jī)構(gòu)股票質(zhì)押融資14.99億元，正在金融機(jī)構(gòu)審批流程中，融資年利率預(yù)計(jì)6%左右。這意味著，龍薇傳媒擬收購(gòu)祥源文化的杠桿高達(dá)50倍，即以6000萬(wàn)撬動(dòng)30.6億元的收購(gòu)。因此，本次收購(gòu)融資變得十分關(guān)鍵。
然而這筆融資最終未能得償所愿。2017年初，龍薇傳媒將對(duì)萬(wàn)家文化的股權(quán)收購(gòu)比例降至5.0396%，實(shí)際宣告了龍薇傳媒控股計(jì)劃的失敗。
2017年2月28日，祥源文化披露公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)而被證監(jiān)會(huì)立案稽查;4月11月，祥源文化發(fā)布控股股東簽署解除協(xié)議的公告。11月19日，祥源文化發(fā)布公告稱公司及相關(guān)當(dāng)事人收到證監(jiān)會(huì)行政處罰公告。公告顯示，因龍薇傳媒通過(guò)祥源文化公告披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏。孔德永、趙薇和黃有龍被采取市場(chǎng)禁入5年，并被處以罰款和警告。證監(jiān)會(huì)稱，龍薇傳媒在自身境內(nèi)資金準(zhǔn)備不足，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)融資尚待審批，存在極大不確定的情況下，以空殼公司收購(gòu)上市公司，且貿(mào)然給予警告。對(duì)市場(chǎng)和投資者產(chǎn)生嚴(yán)重誤導(dǎo)。
2018年4月16號(hào)，證監(jiān)會(huì)宣布駁回趙薇夫婦、龍薇傳媒、祥源文化及相關(guān)當(dāng)事人的申辯。
此次收購(gòu)告一段落。
趙薇等人承擔(dān)連帶責(zé)任
與收購(gòu)案相對(duì)應(yīng)的，是祥源文化在股票市場(chǎng)上大起大落的表現(xiàn)。自2017年1月12日，市場(chǎng)傳出趙薇將要接手祥源文化控股權(quán)后，祥源文化的股價(jià)大幅拉升至最高25元，漲幅高達(dá)32.77%。而在收購(gòu)案不了了之后，祥源文化的股價(jià)大幅下跌。截至1月22日收盤，祥源文化收?qǐng)?bào)4.26元，相較于2017年1月17日的收盤價(jià)23.94元，跌幅超過(guò)80%，市值蒸發(fā)近百億。
毫無(wú)疑問(wèn)，這場(chǎng)收購(gòu)鬧劇中損失最為慘重的是高價(jià)接盤的投資者。2018年3月，浙江省杭州中院正式處理了股民王女士等投資者起訴祥源文化證券索賠案。此后不久，原告和被告祥源文化均提出追加被告申請(qǐng)。祥源文化指出，龍薇傳媒是信息披露違法行為的主要實(shí)施方。黃有龍、趙薇等人應(yīng)依法作為虛假陳述民事賠償訴訟案件的共同被告。
2019年1月18日，祥源文化公告稱，杭州中院對(duì)17名原告起訴祥源文化證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案作出一審判決。判決被告賠償原告合計(jì)人民幣48.8萬(wàn)元。趙薇對(duì)案件裁定的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。
這無(wú)疑是一件極具標(biāo)志性的事件。也是涉及被告趙薇的證券虛假陳述案全國(guó)首例判決。對(duì)后續(xù)案件具有重要的借鑒意義。根據(jù)祥源文化三季度財(cái)報(bào)的披露，公司共收到456起證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件。此次一審判決勝訴，將對(duì)后續(xù)案件的處理帶來(lái)影響，可能將引發(fā)大規(guī)模的起訴。
針對(duì)此次判決，祥源文化公告稱，為避免公司因承擔(dān)民事賠償責(zé)任而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失，公司原實(shí)際控股人孫德永先生于2017年8月4日承諾，如因個(gè)人違反證券法律法規(guī)導(dǎo)致上市公司需承擔(dān)任何行政責(zé)任、刑事責(zé)任及民事賠償責(zé)任而遭受經(jīng)濟(jì)損失的，均由孔德永先生無(wú)條件向上市公司予以賠償。公司間接控股股東祥源控股集團(tuán)有限責(zé)任公司進(jìn)一步承諾對(duì)此承擔(dān)連帶保證責(zé)任。
有消息稱，祥源文化將考慮上訴或有可能向連帶責(zé)任方趙薇進(jìn)行追償。投資者網(wǎng)就此問(wèn)題致電并致函祥源文化，截至發(fā)稿尚未得到回應(yīng)。
輿論危機(jī)下股東開(kāi)始減持
此次案件的判決再一次將祥源文化推向風(fēng)口浪尖。公告顯示，祥源文化共計(jì)收到511起證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件,訴訟金額高達(dá)6054.19萬(wàn)元。而祥源文化2018年前三季度的凈利潤(rùn)也才7181.1萬(wàn)元。也就是說(shuō)，如果投資者索賠成功，祥源文化前三季度的凈利潤(rùn)將所剩無(wú)幾。
公司財(cái)報(bào)顯示，祥源文化三季度營(yíng)收為4.89億元，同比下降15.48%。據(jù)東方證券研報(bào)分析，2018年前三季度傳媒行業(yè)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.4%。在行業(yè)整體快速發(fā)展的情況下，公司營(yíng)收的降低不得不讓人產(chǎn)生懷疑。
值得注意的是，2019年1月15日，即公司公布一審裁決結(jié)果的前兩天。祥源文化發(fā)布股東股份減持披露公告。杭州旗吉投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)計(jì)劃減持不超過(guò)2.34%的比例。公告稱此次減持是杭州旗吉根據(jù)自身資金需要進(jìn)行的減持。而根據(jù)近期的市場(chǎng)表現(xiàn)，不得不讓人猜測(cè)，此次減持是否也與股東不看好公司整體的業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)。(思維財(cái)經(jīng)出品)