上市第四年，王剛推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)虧慘了。

2020年，立昂技術(shù)(300603.SZ)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為-9.13億元。這是其上市以來(lái)的首次虧損。

首次虧損就巨虧，原因在于并購(gòu)。2019年，立昂技術(shù)通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式完成對(duì)兩家公司收購(gòu)。2020年，這兩家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)克s，公司因此計(jì)提資產(chǎn)減值損失(含信用減值損失)合計(jì)達(dá)9.23億元。

立昂技術(shù)于2017年登陸A股市場(chǎng)，2018年，上市次年，凈利潤(rùn)就大幅下滑。在此情況下，公司實(shí)施外延式并購(gòu)，試圖提升盈利能力。

如今，公司又有新的動(dòng)作。6月1日晚，公司披露定增預(yù)案，擬向包括實(shí)際控制人王剛在內(nèi)的不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份，募集資金總額不超過(guò)18.77億元，除了5.63億元募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余的全部用于立昂云數(shù)據(jù)(成都)一號(hào)基地建設(shè)，大力發(fā)展云數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。

試圖借募資加碼云數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)翻盤，立昂技術(shù)能實(shí)現(xiàn)嗎?

二級(jí)市場(chǎng)上，去年3月5日以來(lái)，立昂技術(shù)的股價(jià)最大跌幅達(dá)70%。

13億募資加碼云數(shù)據(jù)難期

立昂技術(shù)拋出了史上最大規(guī)模的股權(quán)融資方案，試圖加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局，扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)不利局面。

6月1日晚，立昂技術(shù)披露定增預(yù)案，公司擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)1.11億股，募資不超過(guò)18.77億元。

本次定增所募資金18.77億元中，5.63億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，其余的13.14億元募資全部用于立昂云數(shù)據(jù)(成都)一號(hào)基地一、二期項(xiàng)目建設(shè)。

本次定增，公司實(shí)際控制人王剛已經(jīng)簽署了《附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，其以不低于5000萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，如果以擬募資上限及發(fā)行股票數(shù)據(jù)上限計(jì)算，那么，本次發(fā)行價(jià)格約為16.91元/股。今年5月31日，立昂技術(shù)收盤價(jià)為8.95元/股。

按照定增折價(jià)發(fā)行慣例，本次定增發(fā)行價(jià)不會(huì)達(dá)到16.91元/股，除非未來(lái)公司股價(jià)大幅上漲。據(jù)此可以推斷，如果在實(shí)施發(fā)行時(shí)股價(jià)未出現(xiàn)較目前股價(jià)大幅上漲的情形，立昂技術(shù)的本次定增募資金額將大幅縮水。

本次募投項(xiàng)目，計(jì)劃在四川成都實(shí)施，擬建設(shè)集中式數(shù)據(jù)中心(IDC)，搭建安全、可靠、純凈的標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)房環(huán)境，打造自動(dòng)化、智能化運(yùn)維的信息系統(tǒng)。項(xiàng)目建成后，可為企業(yè)、政府提供機(jī)柜租用、服務(wù)器托管等基礎(chǔ)服務(wù)以及相關(guān)運(yùn)維增值服務(wù)。

根據(jù)預(yù)算，一期項(xiàng)目投資總額為7.40億元，擬使用募集資金投入7億元，項(xiàng)目剩余部分所需資金由公司自籌資金補(bǔ)足。二期總投資約為6.50億元，擬使用募資6.14億元。

公司稱，一二期項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.19億元、2.19億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為683.87萬(wàn)元、6678.30萬(wàn)元。

立昂技術(shù)稱，IDC行業(yè)是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、落實(shí)國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略的必要基礎(chǔ)，IDC機(jī)房建設(shè)和管理、服務(wù)方案的設(shè)計(jì)與實(shí)施、網(wǎng)絡(luò)資源整合規(guī)劃等工作都需要IDC服務(wù)商具備豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，以最大限度降低運(yùn)營(yíng)成本。公司是國(guó)內(nèi)大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商之一，在全國(guó)范圍內(nèi)自建以及運(yùn)營(yíng)超過(guò)30個(gè)Tier3+及以上級(jí)別數(shù)據(jù)中心，運(yùn)營(yíng)機(jī)架總數(shù)超8000個(gè)，帶寬超過(guò)4000Gb，數(shù)據(jù)中心與云計(jì)算業(yè)務(wù)遍布全國(guó)10多個(gè)省份，已為政府、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、電子商務(wù)、醫(yī)療服務(wù)等多個(gè)主流行業(yè)近2000家用戶提供了數(shù)據(jù)中心整體解決方案，具備豐富的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

那么，本次募投項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期呢?目前，公司尚未披露項(xiàng)目建設(shè)期限。從已經(jīng)披露的信息看，本次募資顯然難以達(dá)到18.77億元的上限，按照目前的股價(jià)水平，可能會(huì)縮水一半。

截至今年一季度末，立昂技術(shù)賬面貨幣資金為2.94億元，短期債務(wù)為2.45億元。

這一財(cái)務(wù)狀況表明，立昂技術(shù)自身拿不出資金來(lái)進(jìn)行上述募投項(xiàng)目建設(shè)，計(jì)劃13億元募資加碼云數(shù)據(jù)的預(yù)期難期。

饑不擇食并購(gòu)后現(xiàn)巨虧

立昂技術(shù)大力發(fā)展的IDC曾是公司業(yè)績(jī)之痛。

公開(kāi)資料顯示，以信息技術(shù)服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的立昂技術(shù)，于2017年1月26日登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市第二年，立昂技術(shù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑。2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元，同比下降31.29%，凈利潤(rùn)為4135.35萬(wàn)元，同比降幅為48.55%。其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.41億元，同比大降1938.14%。

對(duì)此，立昂技術(shù)表示，主要原因前期政府相關(guān)業(yè)務(wù)不能及時(shí)回款。系政府財(cái)政及資金階段性困難，部分上市第二年凈利潤(rùn)就大幅下降，或許是王剛急了，急于扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)不利局面，當(dāng)年，公司籌劃資產(chǎn)收購(gòu)。

2018年8月，立昂技術(shù)籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)沃馳科技和大一互聯(lián)各100%股權(quán)，分別作價(jià)11.98億元和4.5億元，合計(jì)為16.48億元。

這次收購(gòu)被市場(chǎng)指稱為“饑不擇食”，并購(gòu)的溢價(jià)率較高。收購(gòu)沃馳科技、大一互聯(lián)的評(píng)估增值率分別達(dá)521.55%、838.17%，整體增值率為579.75%。

立昂技術(shù)的計(jì)劃是，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)軍IDC業(yè)務(wù)賽道。大一互聯(lián)主營(yíng)IDC業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)，擁有13個(gè)深度合作的IDC機(jī)房。沃馳科技主要包括增值電信業(yè)務(wù)和自有平臺(tái)兩大業(yè)務(wù)，增值電信業(yè)務(wù)主要為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商提供數(shù)字閱讀、視頻、動(dòng)漫、音樂(lè)、游戲等內(nèi)容。

這次收購(gòu)于2019年初完成，立昂技術(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)因此形成了通信工程、安防系統(tǒng)工程、IDC數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、電信運(yùn)營(yíng)商增值四大塊業(yè)務(wù)內(nèi)容。

本次收購(gòu)，交易對(duì)方作出了業(yè)績(jī)承諾，即在2018年至2020年，沃馳科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.25億元、1.50億元，大一互聯(lián)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于3600萬(wàn)元、4320萬(wàn)元、5184萬(wàn)元。

高溢價(jià)收購(gòu)的結(jié)果是，形成商譽(yù)14.26億元。

盲目收購(gòu)的苦果立昂技術(shù)很快嘗到了。2018年至2020年，沃馳科技凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)分別為1.01億元、1.25億元、-4335.89萬(wàn)元，與承諾期各期承諾凈利潤(rùn)的差額分別為91.68萬(wàn)元、-28.53萬(wàn)元、-1.93億元，凈利潤(rùn)大幅下滑，連續(xù)兩年未達(dá)標(biāo)。這三年，大一互聯(lián)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為1.28億元，比累計(jì)承諾數(shù)少268.67萬(wàn)元。

標(biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，商譽(yù)減值隨之而來(lái)。截至2020年底，沃馳科技100%股權(quán)評(píng)估值為5.33億元，減值6.57億元。

2020年，立昂技術(shù)對(duì)沃馳科技等標(biāo)的計(jì)提商譽(yù)減值合計(jì)達(dá)8.06億元、應(yīng)收賬款等減值1.17億元，合計(jì)達(dá)9.23億元。

并購(gòu)并未助力立昂技術(shù)逆轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)不利局面，反而陷入經(jīng)營(yíng)困境。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.06億元，同比下降27.17%，凈利潤(rùn)為-9.13億元，同比下降848.40%。

截至2020年底，公司未分配利潤(rùn)為-6.44億元。

目前，立昂技術(shù)尚未緩過(guò)氣來(lái)。今年一季度，公司繼續(xù)虧損0.20億元。

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