廣州至信藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱至信藥業(yè))沖刺創(chuàng)業(yè)板已到了關(guān)鍵時(shí)刻。
至信藥業(yè)成立于2000年10月，主要從事中藥飲片的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售，2020年7月28日提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。近日，至信藥業(yè)披露上市申請(qǐng)文件第二輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)。
至信藥業(yè)八成營(yíng)收集中在華南地區(qū)，2018-2020年(報(bào)告期)已出現(xiàn)產(chǎn)銷停滯不前的趨勢(shì)，而應(yīng)收賬款和存貨持續(xù)高企。并且，公司多次產(chǎn)品檢測(cè)不符合規(guī)定。
長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，作為藥企，公司研發(fā)投入占當(dāng)期營(yíng)收比重長(zhǎng)期不足1%，低于可比上市公司水平。
銷售區(qū)域集中產(chǎn)銷停滯不前
至信藥業(yè)銷售區(qū)域主要集中在華南地區(qū)，已出現(xiàn)產(chǎn)銷停滯不前的趨勢(shì)。
招股書顯示，2018-2020年，至信藥業(yè)營(yíng)收分別為4.89億元、4.92億元、4.44億元，凈利潤(rùn)分別為5863.51萬(wàn)元、6703.75萬(wàn)元、5089萬(wàn)元。可以看出，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)指標(biāo)，2019年都出現(xiàn)增長(zhǎng)明顯放緩的趨勢(shì)，2020年更是出現(xiàn)較大下降。
對(duì)此，至信藥業(yè)解釋為，2018年度和2019年度，公司產(chǎn)能已基本飽和，制約了收入增長(zhǎng)。2020年受疫情影響，公司銷售收入有所下降。
至信藥業(yè)在招股書中稱，公司產(chǎn)能吃緊、中藥飲片業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷率已從90%上升至100%以上，因此至信藥業(yè)擬將此次募資69.27%的資金用于擴(kuò)張產(chǎn)能，以改善該狀況。
實(shí)際上，至信藥業(yè)成立至今，長(zhǎng)期在廣州地區(qū)發(fā)展，公司影響力依舊主要在華南地區(qū)，產(chǎn)銷量不僅沒(méi)有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，反而在2020年出現(xiàn)下滑。2018-2020年，至信藥業(yè)在華南地區(qū)的銷售額分別為4.15億元、4.22億元、3.8億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為85.47%、86.48%和86.60%。
此外，公司應(yīng)收賬款規(guī)模呈上升趨勢(shì)，且占總資產(chǎn)的比例較高。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為15492.81萬(wàn)元、15864.21萬(wàn)元、18138.50萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為31.66%、32.23%、40.83%，分別占總資產(chǎn)的30.49%、25.49%、23.75%。
并且，公司還存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，同期其存貨余額分別為15634.90萬(wàn)元、14799.66萬(wàn)元、15950.36萬(wàn)元，分別占總資產(chǎn)的30.77%、23.78%、20.89%。
對(duì)此，至信藥業(yè)稱，其需保持一定規(guī)模的存貨主要系為滿足生產(chǎn)和快速交付的需要，庫(kù)存水平符合實(shí)際情況。但其庫(kù)存原材料和庫(kù)存商品主要為中藥材及中藥飲片，價(jià)格存在一定波動(dòng)。若未來(lái)中藥材和中藥飲片價(jià)格發(fā)生大幅下跌，將可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失。
研發(fā)費(fèi)率低于可比上市公司
雖然至信藥業(yè)在招股書中表示，其始終將技術(shù)研發(fā)作為業(yè)務(wù)重點(diǎn)，但公司研發(fā)投入占當(dāng)期營(yíng)收比重不足1%，低于可比上市公司水平。
招股書顯示，2018-2020年，至信藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為48942.28萬(wàn)元、49215.53萬(wàn)元、44424.01萬(wàn)元，而同期，研發(fā)費(fèi)用分別為273.87萬(wàn)元、288.39萬(wàn)元、320.72萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為0.56%、0.59%、0.72%。
可比上市公司中，太龍藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用率超過(guò)4%，香雪制藥研發(fā)費(fèi)用率在1.5%～2.5%之間，只有浙農(nóng)股份研發(fā)費(fèi)用率在1%以下。
除研發(fā)投入占比較低以外，至信藥業(yè)的研發(fā)人員占比也較低。2020年至信藥業(yè)的研發(fā)人員為43人，僅占員工總?cè)藬?shù)的4.16%。
更值得注意的是，截至招股書報(bào)送，至信藥業(yè)僅有3名核心技術(shù)人員。而且根據(jù)至信藥業(yè)披露的核心技術(shù)人員的履歷情況發(fā)現(xiàn)，3名核心技術(shù)人員入職時(shí)間較晚。其中，公司的質(zhì)量和研發(fā)總監(jiān)郭毅玲2018年4月才加入至信藥業(yè)，質(zhì)量總監(jiān)和生產(chǎn)總監(jiān)趙鳳蓮、余飛均是在2020年1月才入職。
多批次產(chǎn)品檢測(cè)不符合規(guī)定
長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，至信藥業(yè)曾多次出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，至信藥業(yè)共受到11項(xiàng)行政處罰，其中4項(xiàng)涉及產(chǎn)品質(zhì)量。
其中，至信藥業(yè)子公司至信飲片生產(chǎn)的酒女貞子、巴戟天(鹽巴戟天)等產(chǎn)品含量測(cè)定檢測(cè)結(jié)果不符合規(guī)定，黨參、甘草泡地龍“性狀”項(xiàng)目檢測(cè)結(jié)果不符合規(guī)定。2017年1月，至信藥業(yè)全資子公司本草堂生產(chǎn)的首烏藤(批號(hào):160101)被認(rèn)定“含量測(cè)定”項(xiàng)目檢測(cè)結(jié)果不符合規(guī)定，被處以沒(méi)收尚未銷售的首烏藤282.50公斤，罰款1.31萬(wàn)元。
值得一提的，至信藥業(yè)還存在產(chǎn)品整改后同項(xiàng)目再次出現(xiàn)檢驗(yàn)結(jié)果不合格的情形。招股書顯示，公司生產(chǎn)的甘草泡地龍(批號(hào):160401)曾因性狀、灰分和酸不溶性灰分不符合規(guī)定被行政處罰并被要求整改，而后其甘草泡地龍(批號(hào):171201)產(chǎn)品再次因酸不溶性灰分不符合規(guī)定被監(jiān)管部門要求整改。
由此，至信藥業(yè)專業(yè)技術(shù)受到質(zhì)疑，監(jiān)管部門要求其說(shuō)明此前其招股書中“技術(shù)先進(jìn)性”、“完善的質(zhì)量檢測(cè)體系”等表述是否存在誤導(dǎo)或不準(zhǔn)確。
至信藥業(yè)對(duì)此解釋稱，由于在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售過(guò)程中，存在較多影響產(chǎn)品質(zhì)量的因素，如向供應(yīng)商采購(gòu)的每批中藥材來(lái)源于多個(gè)農(nóng)戶種植或采摘，客觀上存在質(zhì)量不均一的情況，按照符合藥典要求取樣，仍有小概率出現(xiàn)未抽中不合格品的情況。
雖然公司稱，上述不合格原因包括供應(yīng)端審核不嚴(yán)、取樣不均勻、工藝把控不到位等，公司及下屬企業(yè)均已進(jìn)行整改，整改后報(bào)告期內(nèi)不存在同品種產(chǎn)品再次被行政處罰的情形。
但以上事實(shí)也在一定程度上反映出至信藥業(yè)質(zhì)量檢測(cè)體系不完善的問(wèn)題。
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