今年以來，A股市場在春節(jié)前后表現(xiàn)出嚴(yán)重分化行情，春節(jié)前三大股指齊齊大漲，消費、新能源等行業(yè)的龍頭個股股價頻創(chuàng)新高，但春節(jié)過后股市劇烈震蕩，核心資產(chǎn)快速回調(diào)。在此背景下，私募基金的凈值走勢也呈現(xiàn)出先揚后抑特點，超四成私募基金一季度業(yè)績虧損。
盡管股市近期始終處于震蕩中，但私募倉位并不低，林園和但斌兩位私募大佬甚至逆勢加倉。不過，這兩位大佬旗下的基金均超半數(shù)年內(nèi)業(yè)績處于虧損中。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，林園投資旗下151只近期凈值有更新的基金中，今年內(nèi)業(yè)績虧損的有81只，占比54%。東方港灣旗下141只近期凈值有更新的基金中，今年內(nèi)虧損的有78只，占比55%
盡管近期市場走勢疲弱，但今年一季度私募規(guī)模仍在增長，同時，私募產(chǎn)品備案熱情也不曾削減。截至2021年3月底，私募基金管理的總規(guī)模達(dá)到17.22萬億元，較去年底增加了1.25萬億元。2021年3月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會新備案私募基金數(shù)量3435只，較上月增加926只，環(huán)比增長36.91%。
不過，私募機構(gòu)對于二季度預(yù)期相對偏謹(jǐn)慎。調(diào)查結(jié)果顯示，81.82%的受訪私募認(rèn)為市場不會有大級別的反轉(zhuǎn)行情，大部分私募認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策仍有收緊擾動，結(jié)構(gòu)性機會行情的概率更大。僅18.18%的私募認(rèn)為風(fēng)險已經(jīng)完全釋放，二季度有望突破前期高點。
一季度四成私募業(yè)績虧損
根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計排名的23622只對沖基金今年以來的平均收益回落至0.70%。今年以來僅有13958只私募基金獲得正收益，也就是說，一季度收益為負(fù)的私募基金數(shù)量占比高達(dá)40.91%。
一方面，雖然股市巨震，但仍有部分私募基金逆勢飄紅，截至3月底，今年以來共有256只私募基金年內(nèi)收益超過30%，其中更有20只基金實現(xiàn)收益翻倍。另一方面，震蕩市下亦有不少私募凈值急速下挫，一季度也有108只私募基金跌幅超過30%，其中還包括12只業(yè)績被腰斬。
從八大策略收益表現(xiàn)來看，今年1-3月，除了事件驅(qū)動策略私募平均收益率為-2.39%，其余七大策略平均收益均實現(xiàn)正收益。受近期股市調(diào)整影響，股票策略私募一季度表現(xiàn)較差，平均收益率僅0.19%。一季度業(yè)績表現(xiàn)最好的是管理期貨策略私募，在原油等大宗商品上漲帶動下，該類型私募平均收益率達(dá)3.01%。
值得關(guān)注的是，今年一季度私募業(yè)績分化非常顯著。八大策略中，復(fù)合策略私募、股票策略私募的首尾業(yè)績差異均超過300%。其中，復(fù)合策略私募最高收益率達(dá)301.01%，最低收益率僅-49.40%;股票策略私募最高收益率達(dá)236.17%，最低收益率僅-75.41%。
大佬林園、但斌逆勢加倉旗下基金今年內(nèi)超半數(shù)虧損
盡管股市近期始終處于震蕩中，但私募倉位并不低。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，股票私募整體倉位指數(shù)為81%，其中，頭部私募的倉位較高，50-100億元管理規(guī)模的股票私募倉位最高，為89.45%，其次是百億級私募，其倉位指數(shù)為87.84%，均處于歷史高位。
林園和但斌兩位私募大佬甚至逆勢加倉。一家第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，被稱為“民間股神”的林園，持倉中的現(xiàn)金比例為5.34%，相比于1月底接近18%的現(xiàn)金比例顯著下降;東方港灣掌門人但斌持倉中的現(xiàn)金比例從1月底的26.6%降至3月底的16.7%。
那么，逆勢加倉的私募大佬們業(yè)績?nèi)绾文?
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，林園投資旗下151只近期凈值有更新的基金中，今年內(nèi)業(yè)績虧損的有81只，占比54%。其中，8只基金年內(nèi)凈值跌幅超過10%。
林園投資今年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)最差的基金為林園投資105號，截至今年3月31日，該基金年內(nèi)跌幅達(dá)17.61%。資料顯示，該基金成立于2020年4月27日，目前累計收益率為46.01%，累計凈值為1.4601元。然而從2月份開始，該基金就出現(xiàn)下跌，最大回撤值達(dá)24%。
東方港灣旗下141只近期凈值有更新的基金中，今年內(nèi)虧損的有78只，占比55%，其中3只跌超10%。
大得東方港灣一號以13.44%的跌幅墊底，該基金成立于2019年10月10日，在但斌的管理下，截至今年4月2日的最新累計收益率為32.7%。其在今年的凈值回撤并不小，最大值達(dá)21.65%。
東方港灣旗下另一只跌幅較大的基金為東方港灣星辰大海價值投資1號，但基金經(jīng)理并不是但斌，該基金成立于2020年3月12日，其在今年的最大回撤值為25.33%。
此外，百億私募基金公司中，還有不少公司旗下基金今年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)欠佳。比如，明汯投資旗下19只近期凈值有更新的基金中，年內(nèi)虧損的有15只，占比80%;明達(dá)資產(chǎn)旗下14只近期凈值有更新的基金中也有9只虧損，占比64%;千合資本旗下9只近期凈值有更新的基金中，年內(nèi)虧損的有8只;側(cè)重于生物醫(yī)藥領(lǐng)域的從容投資，在6只近期凈值有更新的基金中，年內(nèi)也有4只虧損;和聚投資近期凈值有更新的64只基金中，63只都為虧損，7只虧損幅度超過10%;遠(yuǎn)策投資近期凈值有更新的16只基金中，也有12只年內(nèi)虧損，占比75%。
一季度末私募管理總規(guī)模達(dá)17.22萬億元
盡管近期市場走勢疲弱，但私募產(chǎn)品備案熱情卻不曾削減，不少私募選擇在調(diào)整之際布局，3月份完成備案的全市場私募基金與證券私募基金數(shù)量均創(chuàng)出年內(nèi)新高。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年3月，協(xié)會新備案私募基金數(shù)量3435只，較上月增加926只，環(huán)比增長36.91%;新備案規(guī)模1215.81億元，較上月減少114.55億元，環(huán)比下降8.61%。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的2021年3月私募月報顯示，截至2021年3月底，私募基金管理的總規(guī)模達(dá)到17.22萬億元，較去年底增加了1.25萬億元。從一季度具體情況看，規(guī)模增長最多的是市場火熱的1月份，達(dá)到1.09萬億元。后來隨著市場出現(xiàn)調(diào)整，私募規(guī)模增長也有所降溫，2月、3月分別增長了1038.65億元、587.95億元。
具體到各類私募的情況，截至3月底，私募證券投資基金的存續(xù)規(guī)模是4.45萬億元，3月單月增長了565.51億元，一季度大幅增加了6882.69億元。私募股權(quán)投資基金的最新規(guī)模為9.96萬億元，3月增長了25.52億元，一季度增加了4956.11億元。創(chuàng)業(yè)投資基金的最新規(guī)模為1.74萬億元，3月增加了181.12億元，一季度增加了1361.20億元。
其他私募投資基金的最新規(guī)模降至1.07萬億元，3月繼續(xù)減少184.20億元，一季度下降了724.98億元，有序持續(xù)壓降。私募資產(chǎn)配置類基金的最新規(guī)模為19.08億元，一季度增長了9.12億元。
八成受訪私募認(rèn)為二季度市場不會有大級別反轉(zhuǎn)
在經(jīng)歷一季度的驚魂未定后，私募機構(gòu)對于二季度預(yù)期也相對偏謹(jǐn)慎。調(diào)查結(jié)果顯示，81.82%的受訪私募認(rèn)為市場不會有大級別的反轉(zhuǎn)行情，大部分私募認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策仍有收緊擾動，結(jié)構(gòu)性機會的行情的概率更大。僅18.18%的私募認(rèn)為風(fēng)險已經(jīng)完全釋放，二季度有望迎來突破前期高點。
石鋒資產(chǎn)對于二季度的“啟動月”并不樂觀，預(yù)計四月份市場震蕩下行。石鋒資產(chǎn)指出，由于國內(nèi)外經(jīng)濟周期的錯位，我國貨幣政策存在被動收緊的風(fēng)險，短期，美聯(lián)儲不收縮可能引發(fā)通脹問題;長期，美聯(lián)儲收縮可能引發(fā)經(jīng)濟與資金供給的矛盾，他們認(rèn)為市場或?qū)⒊尸F(xiàn)板塊輪動下跌行情，預(yù)計整體震蕩向下走勢。
一位頭部私募基金經(jīng)理分析稱，今年市場環(huán)境比去年更為復(fù)雜，個股漲跌幅度和速度比較快，因此交易和選股在投資策略中的地位更為重要，交易能力和研究能力較弱的個人投資者需要謹(jǐn)慎參與。而且春節(jié)后核心資產(chǎn)的反彈其實都沒有成交量的支撐，因此短期難言大盤調(diào)整結(jié)束，可以把握交易機會，個人投資者的獲利概率就減少了。
不過，也有私募表示市場難做不意味著沒有機會，估值與業(yè)績出現(xiàn)錯位的標(biāo)的仍然存在。源樂晟資產(chǎn)在近日發(fā)布的月度報告中，和投資者分享了他們對市場的看法。在報告中，源樂晟指出科技、醫(yī)藥、消費、互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)方向仍然是代表了中國前進的方向，對于景氣度依然很好的標(biāo)的，近期的大幅度調(diào)整過后，他們可能會擇機布局，從中長期角度構(gòu)建性價比最優(yōu)的投資組合。
星石投資則認(rèn)為，二季度企業(yè)盈利強勁改善將成為驅(qū)動市場的核心邏輯。在投資方向的選擇上，將繼續(xù)重點關(guān)注具有“高資產(chǎn)壁壘”的公司，包括可選消費與服務(wù)、資源品行業(yè)。隨著經(jīng)濟景氣度上升，這一類公司將更加充分地受益于經(jīng)濟回暖，需求的改善將體現(xiàn)為企業(yè)盈利的強勁增長或持久景氣。
“當(dāng)前并非牛熊轉(zhuǎn)換時點，而是長牛的中期調(diào)整。之前我們從基本面角度分析了為什么牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，這次將從A股的資金結(jié)構(gòu)來進一步說明當(dāng)前市場并不具備牛轉(zhuǎn)熊的基礎(chǔ)。”星石投資近日撰文稱。
星石投資看多后市主要基于四個因素：一是本輪杠桿有限，市場進一步下跌風(fēng)險不大;二是外資配置盤在本次下跌中始終保持流入，是A股基本面的有力支持者;三是本輪散戶更多“借基入市”，削弱了A股的追漲殺跌之風(fēng);四是貨幣政策仍然穩(wěn)字當(dāng)頭，資金面急劇收緊風(fēng)險不大。