螞蟻集團(tuán)自宣布A+H兩地同步上市之后，進(jìn)展一直很順利，預(yù)期其將在本月5日兩地同時(shí)掛牌上市。

此前，10月29日，螞蟻集團(tuán)披露了中簽率公告。公告顯示，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)約516萬戶，創(chuàng)下科創(chuàng)板新高;申購金額約19.05萬億元，也刷新A股有史以來最高紀(jì)錄。

港股方面，10月26日晚間，螞蟻集團(tuán)香港發(fā)行開始僅1個(gè)小時(shí)，H股機(jī)構(gòu)發(fā)行部分已經(jīng)超額認(rèn)購。由于申購過于火爆，螞蟻集團(tuán)在H股的機(jī)構(gòu)發(fā)行部分于10月28日下午5點(diǎn)結(jié)束認(rèn)購，比原計(jì)劃的時(shí)間提前了2天。

上市前夕風(fēng)波不斷

于11月2日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，當(dāng)日，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、國家外匯管理局對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行了監(jiān)管約談。具體約談的內(nèi)容并沒有披露。

針對(duì)央行等四部門聯(lián)合約談螞蟻集團(tuán)實(shí)控人馬云及井賢棟、胡曉明一事，螞蟻集團(tuán)昨日晚間回應(yīng)稱，螞蟻集團(tuán)會(huì)深入落實(shí)約談意見，繼續(xù)沿著“穩(wěn)妥創(chuàng)新、擁抱監(jiān)管、服務(wù)實(shí)體、開放共贏”的十六字指導(dǎo)方針，繼續(xù)提升普惠服務(wù)能力，助力經(jīng)濟(jì)和民生發(fā)展。

但昨晚，金融研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友就此公開發(fā)表意見，認(rèn)為此次監(jiān)管約談是“嚴(yán)重警告”。他表示，在現(xiàn)有金融監(jiān)管框架下，特別是從嚴(yán)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)的背景下，馬云期望的“創(chuàng)新”不可能被允許。互聯(lián)網(wǎng)電商在監(jiān)管漏洞和缺位迅速崛起的經(jīng)驗(yàn)不能用于金融平臺(tái)。他認(rèn)為，馬云應(yīng)該抓緊適應(yīng)現(xiàn)行金融監(jiān)管框架。

與此同時(shí)，資本邦發(fā)現(xiàn)，于10月末，保監(jiān)會(huì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局局長郭武平發(fā)文談到，金融科技公司侵害消費(fèi)者權(quán)益的亂象值得高度關(guān)注。

具體來看，他表示，從消費(fèi)者服務(wù)角度看，金融科技公司的“花唄”“白條”“任性付”等產(chǎn)品，其內(nèi)核與銀行發(fā)行的信用卡沒有本質(zhì)差別，也具有信用供給和分期付款的功能，消費(fèi)者支付的利息與費(fèi)用是其盈利主要來源;再如“借唄”“金條”“微粒貸”等產(chǎn)品，與銀行提供的小額貸款無本質(zhì)差別。

從消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)控制看，在其第一還款來源不足時(shí)，銀行要求抵押擔(dān)保作為第二還款來源;金融科技公司則要求賬戶現(xiàn)金作為擔(dān)保，或通過延期支付資金、收取其他費(fèi)用等作為風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

在收費(fèi)方面，金融科技公司缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一般高于持牌金融機(jī)構(gòu)。比如“花唄”與銀行信用卡業(yè)務(wù)基本相同，但分期手續(xù)費(fèi)高于銀行，與其普惠金融理念不符，實(shí)際上是“普而不惠”。

一系列金控公司的監(jiān)管政策逐漸出臺(tái)

國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》、央行發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》、《中國人民銀行金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)實(shí)施辦法》，均自2020年11月1日起施行。

據(jù)悉，這幾項(xiàng)關(guān)于金控公司監(jiān)管的文件早在9月中旬便開始陸續(xù)發(fā)布。在10月24日，第三屆光大—光華金控論壇上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝亦表示，央行將穩(wěn)妥有序開展金融控股公司準(zhǔn)入管理和持續(xù)監(jiān)管。他指出，長期以來，我國一直沒有將金融控股公司作為整體納入監(jiān)管，個(gè)別非金融企業(yè)盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)復(fù)雜，甚至存在交叉持股、虛假注資、套取巨額資金等突出問題，風(fēng)險(xiǎn)有所累積。

值得一提的是，11月2日晚間，央行、銀保監(jiān)會(huì)還發(fā)布了一份重要文件。為規(guī)范小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)，防范網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，銀保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國人民銀行起草了《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》，現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。新規(guī)明確指出網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)主要在注冊(cè)地所屬省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)開展，未經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，不得跨省級(jí)行政區(qū)域開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。此外，新規(guī)提出，對(duì)自然人的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項(xiàng)金額中的較低者為貸款金額最高限額;對(duì)法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)方的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣100萬元。

金融?科技?

螞蟻集團(tuán)是從阿里巴巴剝離出來的一家公司。該公司給自己定位是科技公司，但該公司也在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職權(quán)范圍內(nèi)。

招股書顯示，截至2020年6月30日，公司擁有16660名員工，其中包括10646名技術(shù)人員，合計(jì)占員工總數(shù)比例約為64%。

但是，螞蟻集團(tuán)的收入主要由數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技平臺(tái)和機(jī)核創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他這三部分構(gòu)成。其中，數(shù)字金融科技平臺(tái)占比總營收比例為 63.39%，接近三分之二。而在數(shù)字金融科技平臺(tái)中，小貸業(yè)務(wù)的微貸科技平臺(tái)為螞蟻集團(tuán)創(chuàng)造285.86億元的營業(yè)收入，占總營收的39.41%，已經(jīng)超越了營收260億元的支付業(yè)務(wù)。信貸業(yè)務(wù)帶來的利潤101.56億元，占螞蟻集團(tuán)利潤總額212.34億元的接近一半。如此看來，螞蟻如若硬把自己歸結(jié)到科技公司難免有點(diǎn)牽強(qiáng)。

螞蟻集團(tuán)IPO最終會(huì)走向哪里?

距離預(yù)期上市僅僅有不到2天的時(shí)間，便遭到“定點(diǎn)狙擊”，螞蟻集團(tuán)的上市是否會(huì)因?yàn)榇舜渭s談造成什么實(shí)質(zhì)影響?對(duì)此，一位知名投行人士表示，“監(jiān)管談話不是處罰，應(yīng)該不會(huì)對(duì)上市產(chǎn)生影響。

從香港暗盤來看，螞蟻集團(tuán)的發(fā)行量是漲了35%-50%，按照常理來看，A股一般會(huì)比港股漲幅會(huì)稍微大一點(diǎn)。以這個(gè)幅度螞蟻此次上市大概率不會(huì)走向破發(fā)，前景應(yīng)該還是不錯(cuò)的。有市場人士稱，這次約談其實(shí)也是防止螞蟻會(huì)成為下一個(gè)中石油。上市前，潑點(diǎn)涼水給市場降溫在情理之中。

關(guān)鍵詞： 螞蟻集團(tuán) IPO 監(jiān)管