中國資本市場迎來里程碑事件!
根據深交所安排，8月24日，創業板注冊制首批新股正式掛牌交易，18只新股組成首發陣容，1.6億股民也迎來創業板所有存量股票漲跌幅變20%的刺激時刻。
18只新股齊發，“買到就是賺到”？
深交所官網顯示，截至8月23日，共有29家創業板IPO企業注冊生效。但部分企業承銷進度無法趕上首批上市日期。最終，美暢股份、鋒尚文化、圣元環保等18家企業組成首發陣容。
從地區分布上看，這18家企業來自13個省市。其中，廣東有3家企業，安徽、浙江、江蘇各占2家，北京、天津、陜西等9省市各占1席。從所屬行業看，設備制造領域占比較多。
股民申購熱情下，18家企業募資規模超額完成，擬募資156.82億元，實際募資200.66億元。
“從創業板注冊制首批上市的18家企業新股發行情況看，市場化的發行定價機制有效發揮作用。”深交所新聞發言人介紹，18家企業發行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍，中位數37.9倍;企業融資額在2.6億-27.2億元之間，平均值11.2億元，中位數9.8億元。
具體來看，募資金額最高的為消費電子制造企業安克創新，募資金額最低的汽車零部件供應企業卡倍億。
發行價方面，“創業板注冊制第一股”的鋒尚文化發行價達到138.02元，刷新創業板新股發行最高價紀錄。據媒體報道，有證券機構梳理了2019年以來創業板上市新股的回報情況，其平均一字板漲幅218%。若以此計算，中一簽鋒尚文化(500股)將大賺超15萬元。
不過從申購結果看，多只新股中簽率低于以往創業板打新平均水平。如，鋒尚文化回撥后本次網上定價發行的中簽率為0.0161%，有效申購倍數為6206.5倍;大宏立回撥后本次網上定價發行的中簽率為0.0168%，有效申購倍數為5957倍。
中簽亦不代表“高枕無憂”。在原審批制下，新股發行受23倍市盈率的限制，同時又有漲跌幅限制，安全系數較高。注冊制下，新上市股票前5個交易日不設漲跌幅限制。
“這會使得新股股價在前五個交易日或出現大幅波動。如果新股網上定價過高，有可能出現‘破發’。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴中新網記者，市場化定價下，打新風險大增，不再像過去“穩賺不賠”。
注冊制下，這些交易規則要了解
——漲跌幅限制調整至20%
很多股民可能會想，新股又沒中簽，賺或賠都輪不到我。
答案是：并不是!
按照規定，在第一只創業板注冊制股票上市當天(即8月24日)，所有存量的創業板股票自動升級，漲跌幅由10%變為20%。“新規則下，押對了人生巔峰，押錯了人間不值得。”有股民在網絡上留言稱。
不過，千山退、神霧退、盛運退3只創業板股票24日前已進入且仍處于退市整理期，期間交易機制不作調整，價格漲跌幅限制比例仍為10%。
另外，值得一提的是，創業板相關基金競價交易的漲跌幅限制比例也調整為20%。所以，買基金的人也要注意了，別只光顧著看熱鬧。
在融資融券方面，創業板注冊制首發股票自首個交易日起即可作為融資融券標的，證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出。
考慮到投資者的承受能力，創業板特地對存量投資者與增量投資者作了差異化安排。
存量投資者簽署新的風險揭示書后可繼續參加交易。增量投資者要求在申請開通權限前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣10萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金與證券)，且參與證券交易需在24個月以上。
——設置競價范圍和單筆申報上限
據深交所介紹，創業板注冊制下，連續競價期間限價申報還設置了上下2%的有限競價范圍，即買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。
舉個例子，投資者小李想要買入創業板股票，如果此時即時揭示的最低賣出申報價格為10元/股，則小李的限價買入申報價格就不得高于10*102%=10.2元/股。若申報價格超過10.2元，則不會即時參與競價，待價格波動進入有效競價范圍后，再參與競價。
創業板新交易規則還設置了單筆最高申報數量。創業板股票限價申報的單筆買賣申報數量不得超過30萬股，市價申報的單筆買賣申報數量不得超過15萬股。
如果投資者提交的單筆申報數量超過要求，交易系統將直接拒單。但創業板單筆最小申報數量及變動單位沒有變化，仍為100股或其整數倍，賣出時余額不足100股的，應一次性賣出。
——增設盤后定價交易
為滿足投資者按收盤價成交的需求，創業板股票還新增了盤后定價交易(深交所在收盤后按照時間優先的原則，以當日收盤價對盤后定價買賣申報逐筆連續撮合的交易方式)。
交易時間為每個交易日15:05至15:30。申報時間為每個交易日9:15至11:30和13:00至15：30。申報當日有效，申報時間內未成交的申報可撤銷，開市期間停牌的，停牌期間可繼續申報。但當日15:00仍處于停牌狀態的，不進行盤后定價交易。
值得注意的是，有三種情況申報無效，即買入限價小于收盤價、賣出限價大于收盤價和買賣限價超出當日漲跌幅限價。單筆申報數量為100股或其整數倍，最大不得超過100萬股。
還有一點，投資者想要參與盤后定價交易，不要忘了向證券公司提交盤后定價委托指令。
創業板指走勢圖。
新規則會加大A股市場波動？
作為首次將增量與存量改革同步推進的資本市場重大改革，創業板注冊制推行影響深遠。
“短期看，漲跌幅放寬利于創業板交易活躍度提升，長期看，增量資產有望引入增量資金。注冊制下，創業板上市股票首日起可作為兩融標的，轉融券機制向科創板看齊，市場化機制有望驅動兩融業務進一步擴張。”開源證券分析師高超認為。
不過對于投資者來說，創業板注冊制實施，一方面會更加關注對主板的分流作用，另一方面也會更加關注個股漲跌幅放寬至20%后是否會加大市場波動。
“對比科創板開板前后，主板與創業板的價量走勢來看，分流的影響并不明顯。”川財證券研究所所長陳靂表示，但當前創業板的估值處于相對比較高的位置，漲跌幅放寬之后可能會有更大的波動。
在上海證券分析師劉騏豪看來，市場波動風險加大也將使得投資者更加注重對投資標的基本面選擇，業績良好的公司將更加受到資金的青睞而享受估值溢價，市場估值分化或將成為常態。(完)