連續7年位居國產手機銷售榜首，曾經的波導手機的確是競爭力強大的“戰斗機”。不過，近年來，這家昔日的王者卻風光不再。去年靠著賣房等資產處置保住盈利，手機業務的毛利率更是低至不足1%。
波導股份連續三年“扣非”后虧損，靠賣房“度日”
“波導手機，手機中的戰斗機。”這一廣告語曾讓波導手機名聲大噪，并連續7年將其推上國產手機銷量榜首的位置，不少消費者早年購買手機想必也選擇過這一品牌。
然而，這些輝煌早已是過眼煙云。繼2018年靠著非流動資產處置損益、政府補助、處置交易性金融資產負債產生的變動損益或投資收益等非經常性損益扭虧之后，2019年，波導股份再次依靠非經常性損益頗為驚險的實現了盈利。
去年年報顯示，波導股份營收、凈利潤雙降，盈利2791.6萬元主要靠非經常性損益。反映真實經營狀況的扣非后凈利潤虧損2092.07萬元，繼2017、2018年連續第三年扣非后虧損。
在波導股份獲得的近5000萬元非經常性損益里，超過一半來自“非流動資產處置損益”。這其中，有2015.75萬元收益來自處置閑置房產，還有565.98萬元是35KV變電站征收補償?？梢哉f，賣房賺的這2000多萬，是波導股份避免虧損的原因之一。
在一年前，波導股份就籌劃出售寧波、武漢、石家莊、重慶共18套閑置房產。去年6-10月，其中14套房產都已經成功售出，扣除賬面凈值、各類稅費和手續費后實現2015萬元收益。剩余的3套武漢、1套石家莊房子還沒有賣出去。
手機及配件業務毛利率僅有0.51%
時間回到15年前——在功能機盛行的2005年，波導曾創造過年銷量突破1000萬的神話。但隨著諾基亞、摩托羅拉等手機品牌的強勢推進，國產手機的份額被持續壓縮。2007年1月，喬布斯展示了第一臺iPhone——正面只有一個Home鍵，這與依賴實體鍵盤的功能機相比，一點也不像手機。直到幾年后，人們才意識到，智能手機時代開啟。沒能抓住智能手機的機會，讓波導徹底沒落。
目前，波導手機已很難在市場上見到，但造手機仍占到波導股份六成營收。只不過與其他投資項目甚至賣房相比，收益甚微。2019年，波導股份的“手機及配件”業務毛利率僅有0.51%。
許多人可能沒有想到的是，波導手機輝煌不再，一家曾與其頗有淵源的手機企業，卻靠著開辟海外市場賺的“盆滿缽滿”——被稱為“非洲之王”的傳音控股，由曾在波導任職的竺兆江和幾位波導前同事創辦。去年，傳音控股出貨量1.37億部，凈利潤接近18億元，并在2019年國慶前登上科創板。目前，傳音控股總市值超400億元，波導股份則不足30億元。
賣房能救急?A股“囤房”規模達1.53萬億元
手機業務陷入困境，波導股份曾謀求向汽車行業轉型。就像近幾年很多大企業流行跨界造車一樣，波導股份曾通過收購南汽新雅途公司股權、收購寧波神馬汽車、與長豐集團聯姻等三次嘗試“造車”，最終都因為大環境和經營方面的問題未能成功。
這也難怪近幾年來，波導股份屢屢借助出售資產、甚至賣掉房產來維持收益。
當然在A股市場上，波導股份并不是唯一對囤房、賣房有興趣的公司。去年上半年，巨虧16億元的老牌汽車廠商海馬汽車，就因出售400套房產“救急”引起關注。
截至今年一季度末，A股有1929家上市公司披露持有投資性房地產的情況，合計達1.53萬億元。與去年末的1.52萬億元相比，上市公司持有投資性房地產的規模在一季度疫情背景下，仍增加了接近5%，延續了近幾年上市公司持有投資性房地產持續增長趨勢。
除了因行業特性決定，房地產、商業和建筑企業持有房產規模較大，高收益、低風險也是上市公司熱衷“囤房”原因之一。有124家公司在去年年報中披露“公允價值法計量的投資性房地產價值變動損益”，81家損益為正，29家損益為負，14家損益為零。相當于65.32%的公司因持有房產獲利，76.61%的公司實現保值。
當然對一家運營健康的企業來說，做好主業才是持續發展的根基，處置房產等業務投資獲得非經常性損益，很難說是長久之計。