或許是為了給持續(xù)已久的白酒股股價(jià)“降溫”，1月19日盤后，青海春天發(fā)布2020年年度業(yè)績預(yù)虧公告。根據(jù)公告，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.44億至3.63億元，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-2.42億元至-3.61億元，將出現(xiàn)虧損。
關(guān)于業(yè)績虧損的原因，青海春天表示，由于受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、疫情等因素影響，以及公司部分對(duì)外投資產(chǎn)生虧損、公司因疫情原因?qū)υㄉa(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整、相應(yīng)產(chǎn)品尚未取得匹配的利潤等因素的影響，導(dǎo)致整體經(jīng)營出現(xiàn)下滑。
賠本的白酒業(yè)務(wù)
青海春天的白酒業(yè)務(wù)2018年。2018年3月，公司通過收購聽花酒業(yè)(現(xiàn)西藏春天酒業(yè))獲得涼露酒20年獨(dú)家全國經(jīng)銷權(quán)，成為進(jìn)軍白酒行業(yè)，也是作為該公司布局快消品業(yè)務(wù)的第一步。白酒行業(yè)的確是塊肥肉，青海春天的酒水業(yè)務(wù)銷售毛利率高峰時(shí)期(2019年)達(dá)到60.11%，成為該公司毛利率最高的業(yè)務(wù)。毛利率雖高，但是白酒行業(yè)的生意要做的久并不容易，高昂的市場(chǎng)推廣費(fèi)用就讓青海春天難以承受。更為重要的是，涼露酒的市場(chǎng)定位為“吃辣喝的酒”，這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)更需要在推廣下血本。當(dāng)然，青海春天在廣告推廣上并沒有吝嗇，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2018年，該公司為涼露酒投入6777.1萬元廣告費(fèi)用，同比增長1624.23%，占當(dāng)期公司銷售費(fèi)用的72.95%;2019年，公司減少對(duì)涼露酒市場(chǎng)推廣投入，當(dāng)年公司銷售費(fèi)用同比下降47.02%。2018年-2019年，公司酒水銷售分別實(shí)現(xiàn)收入2525.66萬元和5173.71萬元，分別占公司收入的7.58%和22.13%;凈利潤為-6546.34萬元和-2286.12萬元。
看來，從賣冬蟲夏草到賣白酒這條路，青海春天走得并不順利。在2020年業(yè)績預(yù)告中，青海春天同樣指出，疫情對(duì)公司原定的2020 年度生產(chǎn)計(jì)劃造成了較大的影響，為適應(yīng)疫情給未來消費(fèi)模式、場(chǎng)景帶來的影響，公司對(duì)酒水快消品板塊的業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，該板塊業(yè)務(wù)目前規(guī)模較小，尚處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致整體經(jīng)營出現(xiàn)下滑。2020年上半年，該公司酒水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入871.29萬元，占總營收比例為25.89%。
退出酒產(chǎn)業(yè)基金
及時(shí)止損?
或許是對(duì)白酒業(yè)務(wù)喪失信心，青海春天決定及時(shí)止損，不再大手筆投入資金。2020年12月24日，青海春天公告稱退出青海春天正緣產(chǎn)業(yè)發(fā)展私募基金1號(hào)。根據(jù)公開資料顯示，2018年11月，公司和舟山正緣股權(quán)投資共同發(fā)起設(shè)立上述基金，基金規(guī)模3億元。青海春天認(rèn)購2.97億元，舟山正緣認(rèn)購300萬元。梳理資料可知，青海春天正緣產(chǎn)業(yè)發(fā)展私募基金1號(hào)只是雙方設(shè)立酒業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的首期基金。按照2018年4月公司公告，這支酒產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模設(shè)置不超過20億元。當(dāng)時(shí)，青海春天表示，設(shè)立該產(chǎn)業(yè)基金是為“全資子公司聽花酒業(yè)主營業(yè)務(wù)相關(guān)的、能與公司及聽花酒業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成規(guī)模效應(yīng)或者協(xié)同效應(yīng)的、行業(yè)前景看好、且受國家政策支持和鼓勵(lì)的行業(yè)或企業(yè)。”這可算得上是為青海春天的白酒業(yè)務(wù)加碼。
但如今，青海春天決定退出該基金，這也側(cè)面印證了該公司對(duì)白酒業(yè)務(wù)的態(tài)度。當(dāng)然，公告指出，公司為進(jìn)一步提高資金使用效率、加強(qiáng)大健康和快消品兩大業(yè)務(wù)板塊市場(chǎng)開拓工作、逐步推進(jìn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，公司經(jīng)與基金管理人協(xié)商一致，決定對(duì)該基金進(jìn)行清
算并退出。從青海春天的口吻來看，退出該基金對(duì)公司來說，可謂是有百利而無一害。公司表示，退出該基金，可避免有關(guān)的基金投資風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，公司的可支配資金將會(huì)增加，能進(jìn)一步提高資金使用效率、加強(qiáng)公司有關(guān)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)開拓工作，利于公司有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃的開展、戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
重回中藥懷抱
青海春天能續(xù)寫“極草”神話嗎?
青海春天退出酒產(chǎn)業(yè)基金早有預(yù)謀，因?yàn)樵诎l(fā)布退出公告的前幾天，公司公告稱擬用自有資金2.4億元向控股股東的控股子公司三普藥業(yè)收購資產(chǎn)。值得關(guān)注的是，青海春天收購三普藥業(yè)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)公告顯示，過去 12 個(gè)月內(nèi)公司與三普藥業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易累計(jì)金額為9885.25萬元，加上該公司本次向三普藥業(yè)購買資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易額 2.4億元人民幣，過去 12 個(gè)月內(nèi)公司與三普藥業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易額合計(jì)為 3.39億元，占公司最近一次經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的14.18%。
青海春天重回冬蟲夏草老本行，最主要的還是政策利好。2019年，國家對(duì)中醫(yī)藥支持力度加大，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》。該公司此前以近1億的價(jià)格，買斷了關(guān)聯(lián)方三普藥業(yè)的幾款有關(guān)于冬蟲夏草的產(chǎn)品，有蟲草參芪膏、蟲草參芪口服液、利肺片、蟲草五味顆粒、健腎益肺顆粒、健腎益肺口服液等產(chǎn)品。如今直接收購三普藥業(yè)，算是徹底轉(zhuǎn)回中醫(yī)藥板塊。
想當(dāng)初青海春天依靠冬蟲夏草，一戰(zhàn)成名，也因此跌落神壇。2016年3月，公司紅極一時(shí)的主力產(chǎn)品“極草”5X冬蟲夏草純粉片被國家監(jiān)管部門叫停。這個(gè)近乎“黑戶”的產(chǎn)品迅速消失在公眾視野。2016年至2019年，其冬蟲夏草業(yè)務(wù)收入分別為3.86億元(包括部分冬蟲夏草純粉片收入1.87億元)、1.95億元、1.34億元和1.02億元，分別占比54.52%(若剔除冬蟲夏草純粉片業(yè)務(wù)收入，實(shí)際占比28.11%)、41.40%、40.24%和43.59%，規(guī)模不斷收縮。
2020年疫情陰霾難散，青海春天公司整體經(jīng)營出現(xiàn)下滑，屋漏偏逢連夜雨，該公司全資子公司石河子市恒朗股權(quán)投資有限公司對(duì)霍爾果斯神州易橋股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、對(duì)霍爾果斯中企易橋股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的投資產(chǎn)生了較大的虧損，讓青海春天更不好過，如今重回中藥懷抱，能否重續(xù)當(dāng)年的輝煌呢?