讓我們首先了解一下什么是封閉式基金?
封閉式基金是指基金發起人設立基金時，限制基金單位發行的總額。募集總額后，宣布基金成立并關閉，在一定時間內不接受新的投資。基金單位的流通在證券證券交易所上市。未來買賣基金單位的投資者必須通過證券經紀商在二級市場進行競價。
封閉式基金是信托基金，核定的基金份額總額在基金合同期限內是固定的。基金份額可以在依法設立的證券證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回。封閉式基金在一段時間內是不允許接受新股、要約股的，直到新一輪開放，開放的時候你可以決定你再要約多少或者再投資多少，新人這個時候也可以入股。一般開盤時間為一周，收盤時間為一年。
了解了什么是封閉式基金之后，我們有必要對封閉式基金折價現象有一個較為清晰明確的認識。
封閉式基金折價是指封閉式基金在二級市場的價格低于其發行后的實際凈值。西方學者試圖用噪聲交易和有效市場假說來解釋折價的原因，但結果并不令人滿意。封閉式基金折價現象在證券市場尤為突出。
同時，在此之外封閉式基金貼現率也是我們所必須要了解的內容之一。
貼現率是封閉式基金的一個特殊指標。比較封閉式基金的市場價格和凈值，人們可以發現市場價格總是低于凈值。這是因為基金的市價是在單位凈值的基礎上貼現的，貼現的金額是以折扣率顯示在報價表上的。
貼現率=1-基金的市值值與凈值的比率。貼現率越大，基金折價越厲害。目前，在封閉式基金轉為開放式基金的市場機遇下，封閉式基金的“折價”可以成為投資者關注的題材。因為貼現率越大，一旦封閉式基金關閉或到期，基金的折價消失，單位凈值被“定價”，投資者就可以賺取二者之間的差額。
在一個完美的均衡市場中，有價值資產的交易價格應該圍繞其價值波動。而封閉式基金打破這一理論，IPO后只有短期溢價，然后長期深度折價成為普遍現象。
西方學術界對于封閉式基金折價有以下幾種有效的市場假說的觀點，下面我們一起來看一下。
1.未實現的資本收益可能會導致稅收負擔：未來的基金收益是應納稅的，因此投資者將補償基金折扣的潛在損失。
2.代理成本假設：代理成本不可忽視，因為封閉式基金在二級市場是通過經紀人進行交易的，這個代理成本會從封閉式基金價格中扣除。
3.缺乏流動性理論：基金、股票等構成基金的資產分別在不同市場交易，流動性可能不相等，從而使基價偏離資產凈值。
4.市場分割假說：金融市場之間的相關性是有限的，因此一價定價不適用。同質化的商品可能不會以同樣的價格定價。
5.業績預期理論：投資者對基金經理的管理能力有自己的理解。優秀帶來好的期望，好的期望又帶來溢價。
揭秘封閉式基金折價之謎，為什么非封閉式基金會產生折價的現象?
封閉式基金長期處于折價狀態，這并不是中國a股市場獨有的現象。美國和臺灣， 中國，出現了封閉式基金折價現象，被稱為“封閉式基金折價之謎”。本文主要以A股作為背景進行舉例說明，目前的原因主要有三種，如下所示：
1. 基金公司主要是在發行期宣傳封閉式基金。發行成功后，由于基金規模不再變化，基金公司不需要繼續營銷。特別是2002年后，基金公司不再發行封閉式基金，而是大力發行和宣傳開放式基金，導致絕大多數基金投資者只知道開放式基金，不知道封閉式基金，參與者較少，導致封閉式基金缺乏買家。
2.因為同一個基金公司既有封閉式基金，也有開放式基金，所以開放式基金可以吸引更多的資金購買，而封閉式基金的規模保持不變。從基金經理的角度來看，更多的資源會向開放式基金傾斜，比如將能力較強的基金經理分配到開放式基金。當同一只基金的封閉式基金在一段時間內虧損于開放式基金時，持有人會懷疑封閉式基金被委托給開放式基金，以高價接管同一只開放式基金的股份。這樣的猜疑理論，嚴重打擊了封閉式基金投資者的心態，導致高折價。但其實相比之下，封閉式基金的凈值增長并不遜色于開放式基金，基金經理的道德風險也沒有大家想象的那么嚴重。一方面，我國基金行業監管非常嚴格，基金經理沒有必要自己去嘗試法律;另一方面，性能越好，規模增長越快。投資者普遍有一個投資誤區，就是賺錢就收錢，虧了就不肯割肉。這導致開放式基金業績突出，但贖回多于認購，基金經理沒有足夠的動力去刻意提升開放式基金的業績。此外，由于封閉式基金的封閉式運作，資產管理更容易，所以其平均業績甚至優于開放式基金。一些優秀的封閉式基金，如興華基金和泰和，基金的表現遠遠超過市場指數。
3.因為封閉式基金投資者只能通過二級市場交易變現，所以當本地投資者想退出時，必須找其他投資者接手。因為了解封閉式基金的投資者非常少，所以他們必須在二級市場交易中通過一定的折扣來吸引敏銳的低風險投資套利者參與。流動性貼現也是封閉式基金貼現的一個原因。
綜上所述，封閉式基金折價之謎的原因就目前來看比較突出的就是以上幾種，想要進行比較好的封閉式基金投資有必要進一步提高對封閉式基金的了解，只有這樣才能更好的對封閉式基金進行比較合理的投資。