年底，分級(jí)基金整改加速推進(jìn)。近日，超40只分級(jí)基金密集發(fā)布修訂后的基金合同及相關(guān)公告。同時(shí)提示投資者需注意分級(jí)基金份額折算后的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，以及份額贖回所導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
按照資管新規(guī)的要求，公募基金不得分級(jí)，現(xiàn)有分級(jí)基金必須在2020年底前完成轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，距離年底還有一個(gè)多月的時(shí)間，分級(jí)基金整改也進(jìn)一步提速。11月18日，包括富國(guó)中證國(guó)有企業(yè)改革指數(shù)分級(jí)、國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)分級(jí)、申萬菱信深證成指分級(jí)在內(nèi)的40余只分級(jí)基金發(fā)布修訂后的基金合同或發(fā)布關(guān)于修訂基金合同的公告。內(nèi)容主要涉及分級(jí)基金A/B類份額終止運(yùn)作及相關(guān)折算方案等。
從已完成轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品來看，分級(jí)基金整改的方式包括兩種，一種是清盤，一種是轉(zhuǎn)型。大部分分級(jí)基金會(huì)選擇轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)成LOF基金或者指數(shù)基金，對(duì)于選擇轉(zhuǎn)型的分級(jí)基金而言，則會(huì)將A/B份額按照基金份額參考凈值統(tǒng)一轉(zhuǎn)換為母份額;而少數(shù)規(guī)模較小的會(huì)選擇清盤。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，仍有86只分級(jí)基金(A/B份額合并計(jì)算)有待整改，三季報(bào)顯示其基金資產(chǎn)總值合計(jì)約為1564.75億元。
值得注意的是，在分級(jí)基金合同調(diào)整后，可能存在份額折溢價(jià)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為此，多家機(jī)構(gòu)在修改基金合同的公告中提示投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。例如，易方達(dá)指數(shù)分級(jí)證券投資基金相關(guān)公告提醒投資者，基金合同修改后其折溢價(jià)率可能發(fā)生較大變化，如果投資者以溢價(jià)買入，折算后可能遭受較大損失。
中信保誠(chéng)同樣指出，分級(jí)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為幾方面：一是高溢價(jià)分級(jí)B基金近期存在極大的交易價(jià)格波動(dòng)，后期不排除仍會(huì)有分級(jí)B基金的炒作情況。二是現(xiàn)階段部分分級(jí)B流動(dòng)性較差，變現(xiàn)能力有限，投資者需注意基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是大部分分級(jí)B基金處于溢價(jià)狀態(tài)，因整改最終按凈值兌付，若發(fā)生轉(zhuǎn)型與清算，則會(huì)導(dǎo)致溢價(jià)率的消失，從而為投資者造成損失。